20220214-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_53页_4mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告分析了聚丙烯（PP）与聚乙烯（PE）的市场动态，包括价格走势、供需情况、库存变化、成本结构及未来展望。重点分析了原油、动力煤等成本端因素对PP和PE的影响，并讨论了出口、进口及新增产能对市场的影响。

主要观点

PP主要观点

• 价格走势：PP期货价格周初上涨后回落，回归至节前价格；现货价上调，但成交较少，基差走强。
• 基本面分析：PP价格主要受成本端原油价格上涨驱动，但上游开工率高，社会库存压力大，对价格形成压制。
• 供需分析：
  • 供给：PP开工率较高，本周产能损失2.74万吨，下周开工率有上升可能。
  • 需求：下游逐渐复工，BOPP开工维持高位，但拉丝、均聚注塑等需求表现不一。
  • 库存：PP社会库存累库明显，库存绝对位置高于往年。
• 策略建议：短期建议维持观望，或作为油化工中的空配。

PE主要观点

• 价格走势：PE期货价格周初上涨后回落，重心小幅上移；现货价受原油带动上调，但成交较少，基差走强。
• 基本面分析：PE价格同样受成本端原油价格上涨影响，但社会库存相对偏低，累库节奏趋缓，进口尚未修复。
• 供需分析：
  • 供给：PE开工率较高，本周产能损失1.92万吨，下周装置变化不大。
  • 需求：地膜逐渐启动，冬奥会对华北开工有延迟，疫情对华中运输略有影响。
  • 库存：PE总库存节后累库，但同比压力不大。
• 策略建议：短期建议轻仓试多L05合约，控制风险可选择空配PP05。

关键信息汇总

成本端分析

供应端分析

PP

• 检修情况：本周新增巨正源和浙石化检修，但时间较短；下周预计青海盐湖、利和知信等开车，开工率可能上升。
• 新增产能：2022年1月浙石化二期一线（45万吨）和大庆海鼎（10万吨）量产；2月可能新增装置包括华亭煤业（16万吨）和镇海炼化二期（30万吨）。

PE

• 检修情况：本周齐鲁石化高压检修，下周装置变化不大。
• 新增产能：2022年1月镇海炼化两套装置（HDPE30万吨和HDPE30万吨）及浙石化二期（HDPE30万吨）投产；2205合约前浙石化二期预计3月投产。

产业链分析

PP产业链

• 上游：丙烯价格走强，但供需关系对丙烯价格支撑减弱。
• 替代品：PP粉料价格上调，但低价优势不明显。
• 标品：拉丝价格8500，开工率37%，库存天数下降。
• 非标品：BOPP价格11200，开工率62.16%，库存消耗；均聚注塑价格8550，排产18%，需求略走强；共聚注塑价格8650，排产20%，需求中性。

PE产业链

• 标品：线性价格8950-9200，开工率下降，但新单小幅上升；高压价格11750-12300，开工率24%，需求下滑。
• 非标品：
  • HD管材价格8900，开工率11%，需求整体下滑。
  • HD膜价格9000-9650，开工率9%，需求稳定。
  • HD拉丝价格8600-9300，开工率4%，需求不足。
  • HD中空价格8600-9250，开工率33%，订单天数下降。

库存情况

• PP：社会库存累库明显，库存绝对位置高于往年，中游压力较大。
• PE：社会库存同比节后累库幅度较小，累库节奏趋缓。

出口与进口分析

• PP出口：12月出口量13.61万吨，上升28.15%；出口窗口打开，但海运费高企，出口反应连续性不佳。
• PE出口：12月出口量小幅下滑，海运费维持高位，出口量稳定。
• PP进口：12月进口量38.27万吨，进口窗口为8545.64，预计后续修复。
• PE进口：12月进口量符合预期，较11月小幅下降；预计2-4月逐渐恢复。

外盘价差

• PP：国内价格与国际价差继续收敛，中欧价差仍偏高。
• PE：中国聚烯烃价格仍处洼地，价差预计继续收窄。

未来关注点

• 原油：地缘局势紧张，库存继续下跌，油价预计高位震荡；需关注乌克兰局势、伊核协议及美联储加息。
• 动力煤：港口库存偏低，日耗偏高，煤价上行后回落，需关注发改委政策及煤炭库存。
• 新增产能：PP和PE未来新增装置投产，可能对市场供应产生影响。
• 需求变化：农膜旺季来临，需关注下游对期价9000上方的需求情况；冬奥会和疫情对华北开工及物流有影响。