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聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告主要分析了LLDPE和PP两种聚烯烃产品的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合当前市场环境，给出相应的操作建议。

LLDPE分析

基本面

• 外盘原油强势上涨，俄乌冲突持续，聚烯烃整体利润差，成本端支撑强。
• 石化库存去库，仓单同比偏多，显示市场供应相对紧张。
• PE新增部分产能，供应压力仍存，但农膜厂家复工，需求平稳。
• 乙烯CFR东北亚价格为1231（-0），LLDPE交割品现货价为9225（+225），基本面整体偏多。

基差

• LLDPE主力合约2205基差为101，升贴水比例为1.1%，偏多。

库存

• 两油库存为95万吨（-5.5），变化中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净多，翻多，偏多。

操作建议

• L2205日内9050-9250震荡操作。

利多因素

• 油制利润持续走低，其余工艺利润不佳，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 有部分新增产能，供应压力仍存。

主要逻辑

• 原油上涨导致成本抬升。

主要风险点

• 俄乌局势变化，原油大幅波动。

PP分析

基本面

• 外盘原油强势上涨，俄乌冲突持续，聚烯烃整体利润差，成本端支撑强。
• 石化库存去库，仓单同比偏多。
• PP装置有停车及重启，整体供应变化不大。
• 下游BOPP小幅上行，厂家刚需采购。
• 丙烯CFR中国价格为1186（+5），PP交割品现货价为8830（+200），基本面整体偏多。

基差

• PP主力合约2205基差为-80，升贴水比例为-0.9%，偏空。

库存

• 两油库存为95万吨（-5.5），变化中性。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净空，增空，偏空。

操作建议

• PP2205日内8800-9050震荡操作。

利多因素

• 油制利润持续走低，其余工艺利润不佳，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 需求无明显好转，下游仅刚需采购。
• 基差偏弱。

主要逻辑

• 原油上涨导致成本抬升。

主要风险点

• 俄乌局势变化，原油大幅波动。

关键数据汇总

项目	LLDPE	PP
现货价	9225（+225）	8830（+200）
20日均线	走平	向上
主力合约价格	9124（+171）	8910（+189）
基差	101（+54）	-80（+11）
两油库存	95万吨（-5.5）	95万吨（-5.5）
民营石化库存	36.2万吨（0）	36.2万吨（0）
交割品进口利润	-175（+122）	-122（+142）

总结

LLDPE和PP均受到原油上涨带来的成本支撑，基本面整体偏多。LLDPE基差偏多，主力持仓净多，建议日内震荡操作；PP基差偏空，主力持仓净空，建议日内震荡操作。市场风险主要来自俄乌局势变化及原油价格波动，需密切关注相关动态。