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黄金周度报告总结：继续调整

核心内容概述

本报告分析了2025年6月2日至6月6日期间黄金市场的走势，并探讨了影响黄金价格的基本面因素。整体来看，黄金价格在该周内继续调整，COMEX黄金期货和沪金主力合约分别出现下跌和上涨，反映出市场在多重因素影响下的波动性。

市场走势分析

COMEX黄金期货（2508月合约）

• 当周价格波动：开盘价3385.0美元/盎司，最高价3385.0美元/盎司，最低价3269.1美元/盎司，收盘价3313.1美元/盎司。
• 周跌幅：73.4美元/盎司，跌幅为 2.17%。
• 趋势：黄金继续调整，市场情绪偏空。

沪金主力2508合约

• 当周价格波动：开盘价789.40元/克，最高价790.00元/克，最低价776.67元/克，收盘价783.24元/克。
• 周涨幅：10.44元/克，涨幅为 1.48%。
• 趋势：沪金主力合约在高位震荡，市场表现相对稳定。

基本面分析

美国非农数据

• 5月新增就业：13.9万人，略高于市场预期（13万），但低于前值（14.7万）。
• 失业率：4.2%，连续第三个月保持不变，显示劳动力市场稳定。
• 影响：尽管数据略好于预期，但非农、ADP和周初请失业人数表现不佳，显示关税对市场的影响。非农数据向好打压了美联储年内降息预期，导致黄金价格走弱。

中美关税谈判

• 会谈安排：中美将再次就关税摩擦举行会谈，地点为英国伦敦。
• 背景：此前在瑞士日内瓦已进行过谈判，此次会谈被视为缓解市场对关税不确定性的关键机会。
• 影响：短期对黄金是利空，市场不确定性下降，黄金承压。

特朗普提名美联储主席

• 提名动态：特朗普称正在考虑下一任美联储主席人选，可能提前提名。
• 市场影响：若提名属实，将削弱鲍威尔对市场的影响力，利好黄金。
• 风险提示：美联储的独立性是全球金融市场稳定的基础，若被干扰，可能引发市场动荡。

中国央行增持黄金

• 增持情况：自2024年11月起，中国央行已连续7个月增持黄金。
• 最新数据：5月增持1.86吨，但增持数量逐月减少。
• 影响：增持行为为黄金价格提供了信心支撑，但延续性更为关键。

美元指数走势

• 走势回顾：自2024年10月起，美元指数从100.14上涨至110.15，随后大幅回落。
• 预期水平：部分机构预测美元指数将在2026年第二季度回落至91点，接近2020年疫情爆发时的水平。
• 黄金与美元关系：美元下跌通常伴随以美元计价的黄金价格上涨。

影响黄金的四大因素

1. 美国非农数据：向好数据打压降息预期，利空黄金。
2. 中美关税谈判：短期不确定性下降，对黄金构成压力。
3. 美联储主席提名：若提前提名，可能削弱鲍威尔影响力，利好黄金。
4. 中国央行增持黄金：为黄金市场提供支撑，但需关注延续性。

整体结论

当前黄金市场处于震荡状态，没有一个压倒性的因素主导价格走势。非农数据好于预期，中美开启第二次贸易谈判，短期对黄金构成压力。然而，特朗普提名下一任美联储主席的动向和中国央行持续增持黄金，为黄金提供了潜在支撑。未来一段时间，黄金价格预计将继续震荡，市场需密切关注美联储政策动向及中美贸易谈判进展。

期货周K线图示

• 图1：沪黄金期货加权价格走势
• 图2：COMEX黄金加权价格走势
  
  图片来源：国金期货行情软件

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