20241103-开源证券-华统股份-002840.SZ-公司信息更新报告_成本下降出栏稳健增长_定增稳步推进持续成长_4页_880kb

华统股份公司信息更新报告总结

投资评级：买入（维持）

核心财务数据：
华统股份发布的2024年三季报显示，前三季度营收同比增52.1%至6485亿元，归母净利润同比增1149.1%至53亿元；第三季度营收2320亿元，同比增134.0%，归母净利润172亿元，同比暴增91502.6%。

盈利预测调整：
分析师下调2024年至2026年归母净利润预测至276亿、159亿、213亿元，对应PE区间为24.8至430倍。

业务分析：
生猪养殖业务稳健增长，前三季度出栏1948万头，成本持续下降，三季度完全成本降至157元/公斤，目标在Q4进一步降至155元/公斤以内。同时，种群更替加速，高繁法系种猪占比已提升至30%，预计母猪PSY指标改善及仔猪成本下降。

屠宰与财务状况：
生猪屠宰稳健经营，前三季度屠宰量320万头，预计全年可达450万头。财务方面，公司资金充裕，截至2024年9月末账面货币资金682亿元，资产负债率74.42%。

风险提示：
包括动物疫病、猪价异常波动、出栏及成本下降不及预期等风险。

财务摘要预测：
预计2024年至2026年营业收入分别为11,049亿、11,466亿、13,300亿元，归母净利润分别为276亿、159亿、213亿元，对应估值PE区间为24.8至430倍。

总结：
华统股份凭借生猪养殖成本的持续下降和稳健的出栏增长，业绩保持高增长态势，分析师维持“买入”评级，看好公司在周期反转阶段的持续成长潜力。