保险行业2018年投资策略：InsurTech，科技＋保险重塑价值链-20171124-申万宏源-36页-3mb

InsurTech：科技+保险重塑价值链

核心内容

本文围绕2018年保险行业投资策略及互联网科技对传统保险价值链的重塑，分析了保险行业在严监管背景下的发展趋势、传统保险价值链的结构与问题、互联网保险的创新模式与未来发展路径。

主要观点

1. 保险投资策略：严监管利好龙头

   • 2018年保险行业保费增速预计维持在20-25%之间，上市险企进一步加大保障型产品推进力度，新业务价值率有望维持在35%以上。
   • 险资配置多元化，投资收益率显著改善，未来将加大养老产业布局，服务实体经济。
   • 准备金利率迎来拐点，2018年准备金补提压力逐步出清，支持寿险业绩释放。

2. 传统保险价值链

   • 传统保险价值链包括产品开发、营销咨询、赔付管理、资产管理等环节。
   • 传统模式存在渠道集中、赔付成本高、信息不对称等问题，影响保险效率与用户体验。

3. “互联网+”重塑保险价值链

   • 互联网保险通过产品创新、渠道多元化、客户体验优化等方式，提升保险行业的效率与服务。
   • 互联网保险发展可分为三个阶段：中介撮合、产品渠道开发、全面渗透与生态闭环。

4. 互联网保险三步曲

   • 第一步：中介撮合，消除信息不对称，如InsWeb等第三方平台的出现。
   • 第二步：产品渠道开发，通过线上销售降低运营成本，如LifeNet专注细分市场。
   • 第三步：全面渗透，通过大数据与智能技术实现全方位产品开发与自动化理赔，如众安在线、中国平安等。

关键信息

互联网保险发展趋势

• 保费收入增长迅速：2016年互联网保险保费收入占比达7.6%，年复合增速达136%。
• 结构不均衡：2016年互联网人身险占83%，财产险占17%，主要为车险。
• 科技驱动创新：人工智能、大数据、区块链等技术推动保险产品设计、营销与理赔的智能化。

互联网保险对价值链的优化

• 产品层面：场景化产品设计、灵活定价、互助保险、互联网衍生保险等创新形式。
• 营销层面：渠道创新（第三方平台、专业中介代理）与代理人技能提升。
• 赔付层面：自动化、透明化，提升理赔效率与客户满意度。
• 资产管理层面：通过科技手段优化资产配置，提高投资收益。

互联网保险生态闭环

• 互联网保险将全面渗透保险价值链，打造金融保险生态闭环，实现“一个客户、多种产品、一站式服务”。
• 通过整合资源，实现交叉销售，提升客户粘性与业务多样性。

推荐标的

• 中国平安：金融综合龙头，具有先发优势，布局金融生态链，科技引领业务变革。
• 新华保险：转型压力转为业绩动力，未来业绩增长潜力最大。
• 中国太保：综合业绩表现优于预期，具有较强竞争力。

互联网保险案例

• InsWeb：美国互联网保险先驱，通过中介撮合消除信息不对称。
• LifeNet：日本专注于细分市场的互联网保险公司，提供低保费产品。
• 众安在线：以大数据与场景化产品开发为核心，推动互联网保险全面渗透。

法律声明与信息披露

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总结

2018年保险行业在严监管背景下，龙头公司更具竞争优势。互联网科技正在重塑传统保险价值链，推动产品创新、渠道优化与客户体验提升。未来互联网保险将全面渗透，构建金融保险生态闭环，提升行业效率与盈利能力。