锂行业专题报告：新能源“锂”所应当

新能源行业锂资源专题报告总结

核心内容

本报告聚焦全球新能源汽车市场的发展趋势，分析其对锂资源及锂化合物的需求变化，重点探讨氢氧化锂在动力电池产业链中的关键地位。报告指出，尽管2020年初受疫情及补贴退坡影响，新能源汽车市场出现下滑，但长期来看，新能源汽车的发展符合各国能源安全战略，政策支持和市场需求的持续增长将带动锂资源行业的发展。

主要观点

• 新能源汽车是锂需求增长的主要驱动力：新能源汽车市场持续扩容，动力电池的单位带电量远高于3C消费电子，因此对锂资源的需求更为显著。
• 高镍三元电池推动氢氧化锂需求上升：高镍三元电池（如NCM811、NCA）因其高能量密度和长续航能力成为主流，而氢氧化锂因其热合成性能更优，成为高镍三元电池生产的主要原料。
• 预锂化/补锂技术提升电池性能，带动锂需求：通过预锂化技术可以有效提升电池的首次循环容量，从而对锂资源形成新的需求增长点。
• 政策支持与产能扩张助力锂需求复苏：各国陆续出台新能源汽车及动力电池的扶持政策，推动行业回暖，同时各大厂商加速扩产，带动锂资源需求。

关键信息

• 锂需求的稳定性：无论锂电技术如何演变，锂仍是电池的必备元素，未来需求将持续增长。
• 氢氧化锂的市场地位：氢氧化锂因在高镍三元正极材料合成中的不可替代性，将成为锂资源行业的重要增长点。
• 价格波动与市场复苏：受疫情影响，氢氧化锂价格一度下跌，但随着政策支持和市场需求回暖，预计价格将回升。
• 国内厂商的产能扩张：赣锋锂业、天齐锂业等国内锂资源企业正加快氢氧化锂产能建设，预计2021年其在全球氢氧化锂市场中的份额将达近三分之二。
• 全球市场布局：欧洲市场正在加速布局新能源汽车和动力电池产业，如Northvolt和LG化学等企业均在扩大产能。

投资建议

• 重点推荐标的：赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）。
• 关注氢氧化锂市场：随着高镍三元电池的普及，氢氧化锂的需求将大幅上升，成为锂资源行业新的增长引擎。

风险提示

• 疫情控制不力：全球疫情若未能有效控制，可能影响新能源汽车市场的发展，进而对锂资源需求产生负面影响。
• 新能源汽车推广不及预期：国内新能源汽车推广若未达预期，将对锂资源行业盈利空间造成压力。

股票投资评级

• 行业评级：看好，预计行业指数在报告日后6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。
• 投资建议：建议投资者关注锂资源行业龙头及氢氧化锂产能布局企业，但需结合个人持仓结构和投资目标进行独立评估。

图表与数据支持

• 图1-3：展示了锂离子电池技术发展历程及全球新能源汽车销量变化。
• 图4-9：分析了3C消费电子市场锂电需求增长情况。
• 图10-17：阐述了锂离子电池结构、SEI膜形成机制及预锂化技术。
• 图18-36：展示了锂资源市场结构、氢氧化锂产能及需求预测。
• 表1-5：提供了正极材料含锂量、动力电池装机量及扩产计划等详细数据。

总结

新能源汽车的快速发展将持续推动锂资源的需求增长，尤其是高镍三元电池的广泛应用将使氢氧化锂成为新的增长点。尽管短期内受到疫情和补贴政策退坡的影响，但随着政策扶持和市场回暖，氢氧化锂的需求将逐步恢复并扩大。建议投资者关注赣锋锂业和天齐锂业等锂资源龙头企业及氢氧化锂产能布局情况。