20180610-天风证券-金融工程_长线金股本期组合已超额6.4__9页_466kb

金融工程策略总结

核心内容

本文档总结了三种金融工程策略在A股市场的表现与持仓情况，包括戴维斯双击策略、长线金股策略和动态反转策略。以下为各策略的核心内容、主要观点和关键信息。

1. 戴维斯双击策略

主要观点

• 该策略基于盈利增长与估值提升的“双击”效应，选择低PE但具有高成长潜力的股票进行投资。
• 在市场下跌后，成长性显现，PE上升，从而实现收益。

关键信息

• 回测期（2010-2017）：年化收益为26.45%，超额基准收益为21.08%。
• 稳定性：在回测期内的7个完整年度中，超额收益均超过11%，表现稳定。
• 近期表现：
  • 今年以来超额中证500指数5.99%。
  • 上周超额中证500指数0.45%。
  • 本期组合于2018-4-20调仓，截止2018-6-8超额中证500指数3.51%；上周超额中证500指数0.49%。
• 风险提示：策略基于历史数据，存在失效风险。

2. 长线金股策略

主要观点

• 该策略利用A股市场的盈利动量效应，选择当季高增长公司中下季可能继续高增长的股票，以业绩预告中的净利润下限为依据构建组合。
• 每季度调仓，换手率低，样本具有显著的超额收益。

关键信息

• 回测期（2010-2017）：年化收益为29.93%，超额基准收益为26.64%。
• 稳定性：在回测期内的7个完整年度中，超额收益均超过18%。
• 近期表现：
  • 今年以来超额中证500指数8.91%。
  • 上周超额中证500指数-1.22%。
  • 本期组合于2018-4-20调仓，截止2018-6-8超额中证500指数6.44%；上周超额中证500指数0.72%。
• 持仓特征：选择前40个高增速股票中的20只小市值股票，组合换手率低。

3. 动态反转策略

主要观点

• 该策略基于市场下跌后反弹的信号，选择过去25个交易日跌幅最多的50只股票进行建仓。
• 在市场下跌反弹时买入，持有15个交易日，空仓时以中证500指数收益计算。

关键信息

• 回测期（2010-2017）：年化收益为23.84%，超额基准收益为20.89%。
• 近期表现：
  • 今年以来超额中证500指数12.85%。
  • 上周超额中证500指数-0.01%。
  • 本期组合于2018-6-1开盘买入。
• 持仓特征：持有期为15个交易日，选择跌幅最多的50只股票。

4. 策略表现对比

5. 持仓明细概览

戴维斯双击组合

• 行业分布：基础化工、食品饮料、餐饮旅游、轻工制造、电子元器件、家电等。
• 代表股票：国恩股份、酒鬼酒、首旅酒店、索菲亚、欧普照明、泸州老窖等。

长线金股组合

• 行业分布：医药、房地产、家电、基础化工、建筑、电子元器件等。
• 代表股票：花园生物、世荣兆业、开能环保、国联水产、正海磁材、广宇集团等。

动态反转组合

• 行业分布：计算机、汽车、传媒、电子元器件、机械、通信等。
• 代表股票：佳都科技、渤海汽车、乐视网、天夏智慧、西水股份、熙菱信息等。

6. 风险提示

• 所有策略均基于历史数据构建，存在策略失效的风险。
• 投资者需注意市场变化可能影响策略表现，建议结合自身投资目标与风险承受能力进行决策。

7. 作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com，18616029821

8. 相关报告

• 《金融工程：金融工程-因子监控2018-06-09》
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