20180617-天风证券-金工定期报告_长线金股本期组合已超额7.8__9页_1mb

金融工程策略总结

核心内容概述

本文档总结了三种金融工程策略在2018年6月15日的运行表现，包括戴维斯双击策略、长线金股策略和动态反转策略。各策略均基于历史数据构建，旨在通过特定的选股逻辑和调仓机制实现超额收益。

主要观点

• 戴维斯双击策略：基于盈利增长和估值提升的“双击”效应，选择具有高成长潜力且当前市盈率较低的股票进行投资。策略在2010-2017年回测期内年化收益达26.45%，超额基准21.08%，且在7个完整年度中均实现11%以上的超额收益。
• 长线金股策略：利用A股市场的盈利动量效应，选择业绩预告中净利润增速高的股票，构建业绩预增组合。在回测期内年化超额收益达18%以上，且在2018年6月15日实现9.42%的超额收益。
• 动态反转策略：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最大的50只股票，持有15个交易日。策略在2010年至今年化收益达22.97%，超额基准20.45%，在2018年6月15日实现10.47%的超额收益。

关键信息

戴维斯双击策略

• 年化收益：26.45%（2010-2017）
• 超额基准：21.08%
• 近期表现：
  • 2018年6月15日：超额中证500指数2.14%
  • 上周：超额中证500指数-1.29%
• 调仓时间：2018年4月20日
• 风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险

长线金股策略

• 年化收益：18%以上（回测期内）
• 超额基准：26.59%（全样本期）
• 近期表现：
  • 2018年6月15日：超额中证500指数7.81%
  • 上周：超额中证500指数1.56%
• 调仓时间：2018年4月20日
• 调仓逻辑：根据业绩预告中净利润下限，选择前40个高增速股票中的20只小市值股票
• 风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险

动态反转策略

• 年化收益：22.97%（2010年至今）
• 超额基准：20.45%
• 近期表现：
  • 2018年6月15日：超额中证500指数10.47%
  • 上周：超额中证500指数-1.90%
• 调仓时间：2018年6月1日
• 调仓逻辑：选择市场指数在下跌过程中底部反弹时的信号，买入过去25个交易日跌幅最大的50只股票，持有15个交易日
• 风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险

持仓明细概览

戴维斯双击组合

• 主要持仓股票：首旅酒店、国恩股份、酒鬼酒、索菲亚、泸州老窖等
• 行业分布：餐饮旅游、基础化工、食品饮料、轻工制造、电力设备等
• 近期表现：部分股票表现优异，但也有部分股票出现较大跌幅

长线金股组合

• 主要持仓股票：开能环保、世荣兆业、正海磁材、花园生物、广宇集团等
• 行业分布：家电、房地产、电子元器件、医药、基础化工等
• 近期表现：组合整体表现稳健，部分股票涨幅较大，也有部分出现下跌

动态反转组合

• 主要持仓股票：八一钢铁、渤海汽车、东晶电子、西水股份、天夏智慧等
• 行业分布：钢铁、汽车、电子元器件、非银行金融、计算机等
• 近期表现：组合整体表现良好，但部分股票在持有期内出现较大跌幅

风险提示

• 所有策略均基于历史数据构建，存在模型失效的风险
• 策略表现不能作为未来收益的保证
• 投资者应结合自身风险承受能力及投资目标，审慎决策

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 电话：18616029821

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-因子监控2018-06-16》
2. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2018-06-15》
3. 《金融工程：基金研究-机构重配和管理人自购的基金有超额收益吗？》

图表目录

• 图1：策略表现-戴维斯双击
• 图2：策略表现-长线金股
• 图3：策略表现-动态反转

总结

三种策略在不同市场环境下均展现出一定的超额收益能力，但均需注意模型可能存在的失效风险。戴维斯双击策略注重盈利增长与估值提升的协同效应，长线金股策略利用盈利动量效应进行投资，而动态反转策略则在市场下跌后选择反弹时机进行建仓。各策略的调仓时间与持仓逻辑各有不同，投资者可根据自身需求选择适合的策略进行配置。