20141103-中泰证券-量化投资策略报告_微型股登山组合跟踪系列_十一__11页_399kb

齐鲁微型股登山组合跟踪系列（十一）总结

核心内容

齐鲁微型股登山组合是一个基于市场情绪与市值筛选的量化投资策略，旨在通过短期操作获取绝对收益并超越市场基准。本报告为2014年11月3日的跟踪分析，展示了组合的近期表现、历史回测结果及未来推荐板块。

主要观点

• 组合表现：在2014年9月29日至10月31日的二十个交易日内，考虑交易费用为0.3%时，十只股票的平均收益率为4.30%，五只股票的平均收益率为4.51%。与沪深300、上证指数、创业板指、中证800、全市场相比，超额收益率分别为1.86%、1.69%、5.15%、1.93%、2.47%（十只股票）和2.07%、1.90%、5.36%、2.14%、2.68%（五只股票）。
• 历史回测：从2009年2月至2014年10月，十只股票组合的累计超额收益率为308.32%，一个月持有期的平均超额收益为4.19%，年化超额收益率为50.34%，Sharpe比率为1.51。五只股票组合的累计超额收益率为358.25%，一个月持有期的平均超额收益为4.87%，年化超额收益率为58.49%，Sharpe比率为1.72。
• 产品特点：组合为一个月的短线操作，需要换仓。每只股票的权重均为10%，采用等权重分配方式。
• 推荐板块：未来一个月持续看好的板块包括国防军工、环保、银行、交通运输、非银行金融和低估值蓝筹股，这些板块因政策支持、行业增长或市场情绪等因素具有较好的投资前景。
• 选股逻辑：该策略基于市场情绪指标，选择前期超跌的股票，再筛选市值较低的股票构成投资组合。市场情绪指标为当天收盘价相对过去一段时间收盘价的高低，若高于80%则纳入考虑。市值筛选为初步筛选后的相对小市值股票。

关键信息

当期股票池

组合形态

• 盘整后上升：股票前期处于盘整状态，随后进入上升趋势。
• 稳步上升：股票处于持续上升趋势的前、中期。

风险提示

• 本报告中的模型和结论基于历史数据，不能完全排除未来风险。
• 微型股流动性较低，投资者需注意流动性风险。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。

结论

齐鲁微型股登山组合在短期操作中表现出显著的超额收益能力，且在长期历史回测中也取得了较为稳定的超额回报。其选股逻辑依赖于市场情绪和市值筛选，适合具有一定风险承受能力的投资者。未来可重点关注国防军工、环保、银行、交通运输、非银行金融和低估值蓝筹等板块。