20141012-华创证券-新能源_新能源汽车产量超市场预期_分布式光伏寻找跨区域龙头_15页_1023kb

新能源行业分析总结

核心内容

新能源行业整体呈现积极发展态势，涵盖新能源汽车、分布式光伏、风电、核电等多个领域。随着政策逐步落地和市场需求的持续增长，行业正迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 新能源汽车

   • 9月份新能源汽车产量大超市场预期，主要受购置税政策影响，预计四季度月均产量可达1万辆左右。
   • 全年产量有望超过8万辆，销量兑现将成为关注重点。
   • 建议重点关注产业链上直接受益的标的，如沧州明珠、东源电器、宏发股份，重点关注新宙邦。

2. 分布式光伏

   • 分布式光伏行业将加速建设并迎来商业模式创新，未来3-5年行业需求将出现50%以上的复合增长。
   • 龙头企业将充分受益，建议寻找具备跨区域拓展能力的EPC/运营潜在龙头公司。
   • 推荐标的：精工钢构、林洋电子、阳光电源、爱康科技、海润光伏等。

3. 风电

   • 风电行业弃风率持续下降，市场预计明年上半年上网电价将下调，行业有望迎来抢装潮。
   • 随着电网建设和特高压的推进，风电运营环节将出现持续向上的趋势。
   • 建议关注金风科技、天顺风能等风电运营相关企业。

4. 核电

   • 我国新增核电机组有望于10月份获得审批，标志着核电审批恢复常态化。
   • 未来5年平均新批机组为7-8台，近两年新开工机组将保持50%以上增长。
   • 建议关注核电新批机组带来的交易性机会，关注短周期订单品种：丹甫股份、江苏神通、中核科技。

关键信息

• 行业趋势：新能源汽车、分布式光伏、风电、核电均呈现积极发展趋势。
• 政策影响：购置税政策对新能源汽车产量产生显著影响，国家能源“十三五”规划加紧编制，推动行业发展。
• 技术突破：超级电容和β射线水基电池技术取得新进展，可能对新能源产业链带来技术革新。
• 市场表现：新能源板块个股涨跌不一，部分公司如联合光伏表现突出，而部分如天合光能则出现较大跌幅。
• 风险提示：光伏装机低于预期、新能源汽车推广低于预期。

推荐标的

重点个股跟踪

• 精工钢构：首次“推荐”，公司具备渠道、技术、融资等多重优势，有望成为分布式光伏跨区域龙头。
• 沧州明珠、东源电器、宏发股份：维持“推荐”，受益于新能源汽车产量超预期。

技术前瞻

1. 超级电容：麻省理工学院研究人员发现揉皱的石墨烯纸可用于创建可伸缩超级电容器，可弯曲、折叠或拉伸至原始大小的800%。
2. β射线水基电池：美国密苏里大学研究团队开发出利用β射线为动力来源的水基电池，具有高能量输出潜力。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

海外市场动态

1. 特斯拉：发布全新Model SP85D车型，起售价为120,170美元，预计2015年春季开始交付。
2. ib vogt GmbH：出售三座总装机量超46兆瓦的光伏项目，预计年底投产。
3. EnovosLuxembourgSA与SoitecSA：联合为葡萄牙一座1.29兆瓦的CPV电站举行落成仪式，年产能约1900兆瓦时。
4. 俄罗斯：阿斯特拉罕市注资开发太阳能设施，2015年可再生能源发电量占比有望达到15%。

投资建议

• 继续推荐新能源汽车产业链，关注销量兑现带来的投资机会。
• 分布式光伏行业迎来加速建设，推荐具备跨区域拓展能力的龙头公司。
• 风电运营环节将受益于电网建设和特高压推进，建议关注金风科技、天顺风能。
• 核电行业底部复苏，关注新批机组带来的交易性机会。

风险提示

• 光伏装机低于预期
• 新能源汽车推广低于预期

分析师信息

• 张文博：高级分析师，电力设备与新能源行业，拥有丰富的行业研究经验。
• 苏晨：新能源行业分析师，具备基金研究员背景。
• 董瑜：助理分析师，材料科学硕士，关注新能源与新能源汽车领域。

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