20171111-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_分布式光伏_隔墙售电_取得重大突破_新能源车10月产销迎来旺季_34页_2mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备与新能源板块整体上涨 5.34%，显著强于大盘。光伏板块涨幅最大，达到 9.56%，风电板块 7.38%，发电设备 4.92%，一次设备 4.47%，锂电池指数 3.55%，核电板块 2.92%，二次设备 2.78%，新能源汽车指数 2.28%，工控自动化 2.19%。板块内主要股票如隆基股份、通威股份、林洋能源、天齐锂业、阳光电源等表现突出，而赛摩电气、合纵科技、长高集团、百利电气、猛狮科技则跌幅居前。

行业主要观点

新能源车产销增长显著

10月新能源车销量达 9.1万辆，同比增长 106.7%，环比增长 16%。
北汽新能源、比亚迪、上汽位列销量前三。
央行调整车贷政策，新能源车贷款比例高于传统车，28省市提出电物流车规划，特斯拉电动卡车将于11月16日发布。
CATL发布招股书，市场对电动车的政策和需求持续看好。
预计2017年国内电动车产销 70万辆，2018年将达 100万辆，海外市场如Tesla Model 3预计在2018年一季度末实现周产 5000台，全球电动车有望在2025年达到 450万辆。

分布式光伏迎来突破

国家发改委与能源局发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》，推动分布式光伏市场化交易。
分布式光伏装机量同比增长 300%，达到 15GW，成为行业增长的重要动力。
1-9月光伏新增装机 42GW，同比增长 60%，分布式装机量增长远超预期。
预计2017年光伏装机将达 45GW，2018年将达 50GW，单晶和分布式需求强劲。

风电行业底部回暖

2017年风电装机量预计在 20-24GW，招标量超过 100GW，行业回暖迹象明显。
7月和8月风电装机连续高增长，发电成本降至 0.32-0.45元/度，投资吸引力增强。
风电行业有望在2018年实现平价上网。

工控自动化复苏

工控自动化板块上涨 2.19%，市场对制造业升级和自动化趋势持续看好。
10月PMI略有回落，但大企业PMI持续扩张，工控设备需求增长。
随着制造业复苏，工控设备将迎来新一轮资本开支增长。

关键信息

政策支持

国家发改委推动光伏、风电减税政策，促进行业快速发展。
2018年新能源积分比例仍为 10/12%，政策保障电动车持续增长。
工信部提前两年考核油耗积分，利好电动车市场。
3万公里政策可能放松，进一步推动市场增长。

市场动态

电动车板块在6月开始回暖，7月和8月动力锂电需求旺盛，钴、锂价格坚挺。
10月电动车销量超预期，市场对四季度放量信心增强。
分布式光伏市场火热，龙头公司三季报超预期，拉动装机增长。

公司动态

特变电工子公司新特能源拟申请注册发 4亿绿色债权融资计划。
林洋能源发行 30亿可转债，11月13日挂牌交易。
天齐锂业获利用含锂废液制备无水氯化锂专利。
智光电气孙公司拟签 2.45亿EPC合同。

建议关注标的

电动车板块

天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、宏发股份、长园集团、创新股份、国轩高科、天赐材料、杉杉股份、星源材质、诺德股份、科达利、亿纬锂能、沧州明珠、当升科技、格林美、新宙邦、合纵科技、洛阳钼业、科士达、比亚迪、新纶科技、正海磁材。

光伏板块

隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源、太阳能、中来股份。

工控及工业4.0

汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、正泰电器、信捷电气、华中数控。

风电板块

金风科技、天顺风能、泰胜风能、福能股份。

国企改革

国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自。

一带一路

特变电工、金风科技、中国西电、许继电气。

配网与电改

许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、炬华科技。

储能

南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份。

估值与盈利预测

证券代码	公司	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017E PE	2018E PE	2019E PE	评级
601012.SH	隆基股份	1.61	2.22	2.62	24	18	15	买入
601222.SH	林洋能源	0.43	0.57	0.69	23	18	15	买入
300274.SZ	阳光电源	0.69	1.01	1.32	30	21	16	买入
002466.SZ	天齐锂业	2.16	2.73	4.00	36	28	19	买入
601877.SH	正泰电器	1.37	1.69	2.01	21	17	14	买入
600406.SH	国电南瑞	0.90	1.09	1.30	23	19	16	买入
603799.SH	华友钴业	2.23	3.43	4.47	41	27	21	买入
300124.SZ	汇川技术	0.64	0.84	1.12	48	36	27	买入
600885.SH	宏发股份	1.46	1.87	2.36	31	24	19	买入
002202.SZ	金风科技	0.93	1.08	1.25	17	15	13	买入
600884.SH	杉杉股份	0.65	0.81	1.00	35	28	23	买入
002460.SZ	赣锋锂业	1.92	3.12	4.00	44	27	21	Wind一致预期
600525.SH	长园集团	0.72	1.03	1.30	27	19	15	买入
600452.SH	涪陵电力	1.53	2.03	2.46	27	20	17	买入
002709.SZ	天赐材料	1.19	1.83	2.41	41	27	20	买入
002812.SZ	创新股份	2.59	4.64	6.58	53	29	21	买入
002074.SZ	国轩高科	1.21	1.49	1.79	25	20	17	买入
300568.SZ	星源材质	1.06	1.49	2.51	35	25	15	买入