20230821-宏源期货-亏损的加工费与计划外的装置检修_26页_1mb

主要观点：周内PTA市场震荡，供应端装置重启和负荷波动导致开工提升（利空），但加工费连续两周低于理论盈亏线（利多），社会库存增加（利空），聚酯开工稳定但现金流亏损（中性）。PTA价格下跌幅度较大，从5900元/吨至5846元/吨，主要受原油支撑减弱影响。

盘面情况：PTA价格周内下行后反弹，成交量523万手，持仓量减少。主力合约收盘价下跌9.2%，基差均值74元/吨，现货价格环比小幅上涨。

PTA装置与加工费：装置重启产能占优，加工费均值1817元/吨，低于行业盈亏线。聚酯产品现金流亏损，但库存天数减少，工厂为维持库存调整负荷。

基本面分析：原油价格下跌，产量上升抵消出口增长影响，支撑放松；PX价格回落，工厂利润受损。聚酯行业开工率稳定，需求疲软导致库存调整，下游织机负荷维持，库存天数略增。

后市预测：PTA预计在5800-6100元/吨区间震荡，成本端消息消化完毕，需新刺激推动行情。若油价下行，或有减产支撑。策略推荐保持观望，操作灵活。

免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，风险自负。期市有风险，入市需谨慎。