20231031-国联证券-中曼石油-603619.SH-单季度业绩再创新高_海外业务成长可期_3页_301kb

中曼石油业绩点评报告

业绩亮点

公司发布的2023年三季报显示，前三季度营收30亿元，同比增长35%；净利润69亿元，同比增长86%。单季度来看，三季度营收11亿元，同比增长36%，环比增长13%；净利润25亿元，同比增长57%，环比增长10%，创下单季历史新高。

业务与发展

公司业绩增长主要得益于原油销售收入、钻井工程服务收入增加以及毛利率提升。三季度温宿项目实现原油产量1557万吨，前三季度累计产油量4308万吨，同比增长3685%。此外，海外油服业务景气度持续攀升，三季度签订281.4亿元海外合同，同比增长190%，海外钻机开工率同比大幅提升。

成长空间

公司国内温宿区块持续增储上产，二期工程正在推进。同时加速海外布局，收购哈萨克斯坦油田项目，三个油田（温宿，坚戈，岸边）的合计原油开采量有望在2023-25年达到50/65/80万吨。

估值与评级

预计2023-25年营业收入分别为38亿/46亿/55亿人民币；归母净利润分别为92亿/128亿/153亿人民币，对应增长率83%/38%/20%。维持买入评级，给予24年9倍PE，对应目标价2871元/股，维持“买入”评级。