20230420-天风证券-中曼石油-603619.SH-原油业务量价齐升_油服板块形势好转_3页_734kb

报告总结

• 公司概况：中曼石油（603619），行业为石油石化/油服工程，当前投资评级为增持（维持），当前股价18.13元，PE 64倍。

• 2022年业绩：营业收入同比增长7398%至306.5亿元人民币，归母净利润同比增长58035%至50.3亿元人民币，主要受益于油价高位和业务增长，如原油产量增加。

• 具体业务：原油产量达4340万吨以上，同比增长155%，毛利率高，实现原油价格约3997元/吨。海外项目如坚戈区块储量丰富，审批进展良好。

• 盈利预测：2023年预计EPS 21.1元，PE 144倍；2024年EPS 27.8元，PE 186倍；2025年EPS 36.6元，PE 165倍。假设原油产量达100万吨，净利润预期146亿元。

• 风险提示：油价大跌、海外疫情恶化或项目停滞，可能导致业绩波动。业绩快报需以一季报为准。

• 财务摘要：2021-2022年收入和利润高速增长，偿债指标显示负债率较高，但资产规模扩张。估值关键指标如PE、PB、PS均为高位。