长城创业板指数增强基金投资价值分析：优质成长宽基，叠加稳健Alpha增强招商证券-15页_873kb

长城创业板指数增强基金投资价值分析总结

一、基金核心内容

基金名称：长城创业板指数增强型发起式证券投资基金（A份额：001879，C份额：006928）
基金类型：指数增强型基金
投资目标：紧密跟踪创业板指数，力争获得超越基准的超额收益，实现基金资产的长期增值。
投资范围：主要投资于股票资产，不低于基金资产的80%；其中，投资于创业板指数成分股和备选成分股的比例不低于非现金基金资产的80%。
基金费率：管理费1.00%/年，托管费0.15%/年，A类份额申购费根据金额不同有所区别，赎回费根据持有期限不同有所区别。

二、基金主要观点

• 业绩表现突出：基金成立以来总收益为81.59%，超额收益为19.85%，在同类基金中排名第一；信息比率为3.18，同样排名首位。
• 超额收益稳定：2020年年初以来，基金收益为21.76%，超额收益为6.60%，在同类基金中表现优异。
• 行业配置灵活：基金整体行业分布与基准指数偏离较小，相对超配计算机、电子、机械设备、通信、商业贸易等行业，相对低配医药生物、农林牧渔、传媒、电气设备、公用事业等行业。
• 风格偏向成长：基金风格更偏中小盘、高成长、高Beta、高动量，相较于创业板指数更具超额收益潜力。

三、创业板指数投资价值分析

1. 指数概况

• 指数名称：创业板指数（价格）
• 指数代码：399006.SZ
• 成分股数量：100只
• 编制方法：以市值和流动性为筛选标准，采用流通市值加权法。
• 调整频率：每半年调整一次，调整比例不超过10%。

2. 成分股特点

• 市值分布：以大中盘股为主，包含4只超大盘股、23只大盘股、66只中盘股、7只小盘股。
• 行业覆盖：主要覆盖高新技术产业，包括新一代信息技术、数字创意、高端装备制造、节能环保、生物医疗等。
• 权重分布：前五大行业为医药生物（25.62%）、电子（14.13%）、传媒（12.21%）、计算机（11.44%）、电气设备（10.89%），合计占比达74.29%。

3. 投资价值优势

• 高收益弹性：在牛市中表现突出，历史总收益达88.27%，年化收益率6.96%。
• 外资流入受益：多只成分股被纳入MSCI，受益于外资持续流入。
• 估值适中：截至2020年2月4日，创业板指PE为53.54，PB为5.72，处于历史中位数附近。
• 改革预期：2020年创业板注册制改革稳步推进，提升市场吸引力。

四、基金投资策略

• 量化跟踪指数：采用抽样复制方法，动态刻画指数风格特征，构建风格中性和行业中性的投资组合。
• 量化多因子选股：基于A股历史数据，通过基本面因子、市场交易因子、预期因子等进行综合评分，精选优质股票。
• 动态权重调整：在控制行业和个股偏离度的基础上，优化组合权重，以获取超额收益。

五、基金管理人信息

• 基金经理：雷俊先生（12年从业经验，管理多只指数基金，业绩优异）；王卫林先生（4年从业经验，负责基金运作）。
• 基金公司：长城基金管理有限公司，成立于2001年，具有坚实的量化投资管理平台，产品线涵盖货币型、债券型、混合型、股票型及指数型基金。

六、风险提示与分析师承诺

• 风险提示：基金过往业绩不预示未来表现，不构成投资收益的保证或投资建议。
• 分析师承诺：报告观点清晰反映分析师研究结论，分析师薪酬与报告内容无直接关联。

七、投资评级定义

• 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：基于长期竞争力，分为A、B、C等级。
• 行业投资评级：基于行业指数表现，分为推荐、中性、回避。

八、关键信息总结

• 基金收益表现：基金成立以来收益81.59%，超额收益19.85%；今年以来收益21.76%，超额收益6.60%。
• 行业偏离度：基金平均行业偏离度为1.73%，其中电子行业偏离度最高（3.83%），化工行业偏离度最低（0.24%）。
• 风格因子：基金风格更偏中小盘、高成长、高Beta、高动量，与创业板指数相比更具优势。
• 指数优势：创业板指数作为成长类宽基指数，具备高弹性、高收益、外资流入、改革预期等投资价值。
• 管理人优势：基金经理经验丰富，基金公司具备成熟的量化投资平台，管理多只业绩优异的基金产品。