20240526-山西证券-纺织服装行业周报_亚玛芬24Q1营收同增13_Deckers展望FY2025收入同增10__22页_2mb

纺织服装行业周报摘要（20240519-20240525）

本周观察

Deckers公布FY2024财年业绩，全年收入同比增长18.2%至428.8亿美元，毛利率提升至55.6%，净利率达17.7%。展望FY2025收入预计增长约10%，至47亿美元，毛利率维持在53.5%左右。其他品牌如UGG和HOKA ONE ONE表现强劲，但Teva和Sanuk出现下滑。

行业动态

• 安德玛FY2024财年收入同比下滑3%，北美市场预计FY2025继续收缩，毛利率预期上升。
• 亚玛芬体育（AmerSports）一季度营收增长13%，始祖鸟品牌驱动技术服装部门增长，大中华区表现尤其亮眼。
• Ralph Lauren全年收入增长29%，亚洲市场收入大涨98%，预计FY2025收入增长2%-3%。

行情回顾

本周纺织服饰板块整体下跌3.21%，跑输沪深300指数（-2.03%）。纺织制造和服装家纺子板块跌幅更大，达43.2%和28.1%。个股表现分化，部分公司如深中华B大幅上涨，ST阳光则深跌。

投资建议

• 纺织制造：推荐供需改善的龙头公司申洲国际、华利集团，关注浙江自然和健盛集团。
• 品牌服饰：建议关注高股息率公司如海澜之家、森马服饰；推荐运动服饰品牌361度、波司登、安踏体育、李宁；名创优品因毛利率创新高而建议关注。
• 黄金珠宝：看好周大生、老凤祥等，在金价企稳后增加市场份额。
• 家居用品：受地产政策利好，建议关注索菲亚、喜临门等，板块盈利能力逐步恢复。

风险提示

国内消费信心、房地产销售不及预期、库存去化缓慢以及原材料和汇率波动等风险可能导致板块波动。