20240526-上海证券-纺织服饰行业周报_亚玛芬体育24Q1业绩稳健增长_关注头部品牌618销售表现_11页_780kb

本周观点：亚玛芬体育24Q1业绩稳健增长，关注618销售表现

纺织服装：618大促亮眼，亚玛芬体育增长强劲

• 电商表现：
  • 天猫618首日（4小时），服装、鞋履品牌成交超同期。女装品牌成交增速超100%，鞋履品牌超140个破千万。
  • 抖音服饰类需求分化，防晒衣、羽绒服热销，始祖鸟母公司亚玛芬体育Q1营收增长13%，户外功能性服饰业务增长44%，驱动因素为始祖鸟门店扩张（亚太地区增长显著）。
• 财报关键数据：
  • 24Q1营收118.3亿，净利润700万美元（同比下滑63%），调整后利润率降至11%。
  • DTC渠道收入同比增长41%，始祖鸟推动户外业务增长；美洲收入持平，大中华区营收增长51%。
• 投资建议：关注618头部品牌销售表现，如报喜鸟、安踏、李宁等。

轻工制造：家居需求旺盛，家装电器成交破亿

• 天猫618家居表现：
  • 开售4小时，23个品牌成交破亿，家居品类订单同比增长超700%。
  • 头部品牌如顾家家居升级焕新套餐，公牛集团布局储能业务。
• 投资建议：关注欧派家居、顾家家居、公牛集团。

跨境电商：Temu通过巴西税收认证，华凯易佰全球化布局

• Temu：已通过巴西“商品50美元以下免进口税”政策，加速市场拓展。
• 华凯易佰：拟7亿元收购通拓科技，完善全球业务链。

风险提示

• 原材料价格波动、消费疲软、行业政策变动及竞争加剧风险。