20240731-东兴证券-农林牧渔行业2024年半年度展望_把握养殖链景气回升_关注宠物新消费_30页_1mb

报告摘要

2024年农林牧渔行业整体呈现景气回升趋势，尤其在生猪养殖、家禽养殖、动保、饲料、种植种业和宠物食品领域均有不同程度的改善与增长机会。行业整体处于周期右侧投资阶段，估值具备安全性和向上弹性，推荐关注具备成本优势和出栏增长潜力的龙头企业。

生猪养殖：供需格局支撑猪价震荡走高，能繁母猪产能去化已成气候，生产效率提升有限，二育压栏趋于理性。预计下半年猪肉供给收缩，需求端随着消费旺季到来有望改善，猪价维持高位。板块估值处于调整后底部抬升阶段，推荐牧原股份、温氏股份、神农股份等头部企业。
家禽养殖：白羽肉鸡因2022年引种缺口导致种鸡结构性短缺，预计2024年影响持续。巴西封关、猪鸡共振及旺季需求提升，推动产业链景气改善。黄羽肉鸡行业集中度提升，价格回暖盈利复苏，推荐关注立华股份、湘佳股份等。
动保行业：随着养殖盈利回升，动保产品需求回暖，业绩有望改善。长期来看，新疫苗品类拓展带来行业空间打开，推荐关注普莱柯、科前生物、生物股份等具备研发和工艺优势的企业。
饲料行业：猪料需求触底回升，水产料有望回暖。饲料成本压力缓解，建议关注具备配方研发和成本控制能力的头部企业，如海大集团。
种植种业：生物育种扩面提速，2024年为转基因种子商业化元年。推荐关注大北农、隆平高科等较早布局转基因种业的企业。
宠物食品：出口业务快速增长，国内市场国牌崛起，消费结构向健康化、精细化转变。推荐关注中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物等企业。