20210104-安信证券-建筑_12月建筑PMI环比提升_铁路建设规划获推进_9页_975kb

报告摘要

建筑行业12月动态总结

核心内容

2020年12月，中国建筑行业呈现出稳步复苏的态势。国家统计局数据显示，12月建筑业商务活动指数为60.7%，环比上升0.2个百分点，表明建筑业工程量持续增长。同时，非制造业商务活动指数为55.7%，虽较上月略有回落，但仍保持在较高景气区间。制造业PMI为51.9%，略低于上月，但整体仍处于恢复阶段。

主要观点

政策支持加强：交通运输部强调要科学编制《“十四五”铁路发展规划》，推进交通强国铁路试点任务，重点发展川藏铁路等重大工程。这标志着铁路建设将作为未来基建投资的重要方向，预计“十四五”期间铁路建设将有较快增长。
行业信心增强：建筑业业务活动预期指数为63.5%，较上月提升1.7个百分点，显示企业对行业未来发展充满信心。
投资逻辑转变：建筑行业投资逻辑由政策驱动向基本面驱动转变，随着经济回升和基建投资增长，建筑上市公司业绩有望提速。
市场表现：建筑装饰行业指数本周下跌0.51%，弱于沪深300指数，但在28个一级行业中排名有所上升。部分个股表现突出，如永福股份、华凯创意等涨幅居前，而部分公司如宝鹰股份、合诚股份则出现较大跌幅。
行业估值与市盈率：截至12月31日，建筑装饰行业市盈率（TTM）为8.98倍，低于去年同期。行业市净率（MRQ）为0.84，较上周略有下降。部分公司如中国建筑、中国铁建等市盈率较低，显示其估值优势。
基建投资前景良好：2021年及“十四五”期间，铁路建设投资预计保持较快增长，中央经济工作会议为行业发展提供了有力支持。传统基建和新基建均将发挥重要作用，带动行业整体增长。

关键信息

行业动态

铁路建设：交通运输部强调推进《“十四五”铁路发展规划》，重点发展川藏铁路等重大工程，推动铁路行业高质量发展。
政策支持：住建部在6个地区开展建设工程企业资质审批权限下放试点，以促进行业效率提升。
专项债使用：厦门市调整2020年新增专项债券资金用途，用于市级重大新城片区基础设施建设。
技术发展：科技部发布《长三角科技创新共同体建设发展规划》，推动科技创新与区域协同发展。
自动驾驶技术：交通运输部发布指导意见，推动自动驾驶技术发展和应用，预计到2025年实现关键技术突破和示范应用。

市场表现

行业指数：建筑装饰行业指数本周下跌0.51%，弱于沪深300指数，但在28个一级行业中排名有所提升。
个股表现：永福股份、华凯创意、镇海股份等专业工程和装修装饰类公司涨幅居前；宝鹰股份、合诚股份等则跌幅较大。
估值情况：行业市盈率（TTM）为8.98倍，低于去年同期；部分公司如中国建筑、中国铁建等市盈率较低，估值优势明显。

投资建议

关注标的：建议关注大建筑央企（如中国建筑、中国铁建、中国交建）、区域基建龙头（如安徽建工、山东路桥）、钢结构上市公司（如东南网架、富煌钢构）以及业绩弹性较大的公司（如东珠生态、中装建设、地铁设计、华设集团）。
行业趋势：预计2021年建筑PMI各指数总体将呈现平稳提升趋势，基建投资有望保持较快增长，为行业带来良好发展机遇。