20200802-安信证券-建筑行业动态分析_7月建筑PMI维持高景气度_装配式建筑推进政策发布_12页_1mb

建筑行业7月PMI及政策动态总结

行业及政策动态

7月PMI数据

• 建筑业商务活动指数：60.5%，较上月上升0.7个百分点，连续四个月高于59.0%，保持高景气度。
• 建筑业新订单指数：54.6%，较上月回落0.6个百分点，但仍位于临界点以上。
• 建筑业业务活动预期指数：66.3%，较上月回落1.5个百分点，连续四个月高于65%，显示企业对行业前景信心较强。
• 从业人员指数：56.2%，连续四个月高于55%，显示行业用工需求稳定。

政策动态

• 智能建造与建筑工业化协同发展：住建部等十三部门联合发布《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》，提出大力发展装配式建筑，推动建立以标准部品为基础的专业化、规模化、信息化生产体系。
• 装配式建筑推广：钢结构建筑推广重点包括抗震设防烈度7度及以上地区的公共建筑及大跨度建筑；鼓励采用工程总承包模式，推动钢结构企业向EPC转型。
• 绿色建筑创建行动方案：提出到2022年，当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到70%，并鼓励新技术在工程建设中的应用。
• 专项债发行：财政部要求专项债重点用于交通基础设施、农林水利、生态环保等七大领域，2020年新增专项债3.75万亿元，截至7月14日已发行2.24万亿元，剩余1.51万亿元待发行。

本周行情回顾

• 建筑装饰行业周涨幅：2.25%，低于沪深300（4.20%）和深证成指（5.43%），在28个一级行业中排名23位。
• 涨幅前五公司：鸿路钢构（+30.70%）、华阳国际（+22.94%）、精工钢构（+22.63%）、柯利达（+20.00%）、亚厦股份（+12.54%）。
• 跌幅前五公司：三维工程（-10.15%）、花王股份（-2.24%）、金螳螂（-2.18%）、美尚生态（-1.41%）、正平股份（-1.17%）。
• 行业市盈率（TTM）：10.68倍，高于去年同期，接近2014年9月水平。
• 行业市净率（MRQ）：0.97，较上周有所上升。
• 行业市盈率最低前五公司：中国建筑（5.20）、中国中铁（5.84）、葛洲坝（5.96）、中国铁建（6.19）、中材国际（6.82）。
• 行业市净率最低前五公司：中国交建（0.64）、中国铁建（0.69）、中国中铁（0.71）、中国电建（0.75）、中国中冶（0.79）。

投资观点

• 政策回暖：积极的财政政策和宽松的货币政策提升行业估值空间。
• 基建投资回升：3-4季度基建投资有望持续改善，推动行业增长。
• 行业出清：疫情对民营建筑企业影响较大，但部分企业已恢复增长，预计全年业绩将恢复正常。
• 推荐标的：
  • 大建筑央企：中国铁建、中国交建，建议关注中国化学。
  • 区域基建龙头：安徽建工、山东路桥。
  • 勘察设计龙头：中设集团、苏交科。
  • 园林新锐：东珠生态、绿茵生态、大千生态。
  • 水利工程优质标的：中国电建、安徽建工、甘咨询。

本周重大订单与合作协议

• 龙元建设：中标“湛江经济技术开发区(东海岛)镇村生活污水处理设施建设PPP项目”，金额5.97亿元。
• 中达安：中标“中国移动2020年至2021年通信工程专业监理服务集中采购项目”，金额5.79亿元。
• 东珠生态：预中标“泰山区域山水林田湖草泮河组汶景区段生态修复治理工程设计施工总承包(EPC)”项目，金额1.15亿元。
• 大千生态：中标“麒麟塘公园及国贸大道两侧景观工程二期项目EPC工程总承包”，金额0.73亿元。
• 安徽建工：二季度新签合同金额约224.25亿元，同比增加54.90%；上半年累计新签合同金额约305.64亿元，同比增加42.49%。
• 鸿路钢构：上半年营业收入50.11亿元，同比增加4.85%；净利润1.89亿元，同比增加11.49%。
• 中工国际：上半年营业收入35.26亿元，同比下降35.89%；净利润0.82亿元，同比下降83.59%。
• 浙江交科：上半年营业收入133.69亿元，同比增加16.48%；净利润2.71亿元，同比增加15.77%。

市场表现

• 建筑装饰行业上涨：2.25%，钢结构板块涨幅靠前。
• 个股表现：鸿路钢构、精工钢构、杭萧钢构、东南网架、柯利达等公司涨幅居前。
• 行业估值：整体市盈率和市净率均有所上升，部分公司估值较低，具备投资价值。

行业动态与会议

• 新型城镇化建设：发改委加快落实新型城镇化建设补短板强弱项工作，推进县城智慧化改造和市政领域数字终端建设。
• 5G网络部署：推动5G网络规模部署和商业应用，支持交通、市政等重点区域。
• 重要会议：
  • 2020年8月28日，第三届广西建材新产品暨全屋定制博览会及广西-东盟门窗及配套产品博览会将在南宁举行。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• PPP推进不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

销售联系人

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、孙红、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、王银银、徐逸岑。
• 北京联系人：张莹、张杨、姜东亚、温鹏、刘晓萱、王帅、游倬源。
• 深圳联系人：张秀红、胡珍、范洪群、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪、马田田。

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