20230717-安信证券-通富微电-002156.SZ-Q2营收环比增长_AI芯片需求强劲加大资本开支_8页_1mb

报告摘要

通富微电（002156SZ）Q2营收环比增长，主要得益于AI芯片需求强劲，公司加大资本开支。报告发布于2023年7月17日，包含业绩预告、市场分析和投资评级。

业绩表现：
- 2023H1预计营收9909亿元，同比增长358%；归母净利润预计-198亿至-170亿元，同比下降显著。
- Q2单季营收5267亿元，环比增长1346%；归母净利润环比下降3600%至4160%，主要受产能利用率改善和资本开支影响。
AI芯片市场与机遇：
- AMD发布MI300系列AI芯片产品，推动行业高景气。公司与AMD深度合作，占其封测订单大部分份额，未来享受AMD增长。
公司概况与优势：
- 通富微电自1997年成立，员工超过2万，拥有七大生产基地。技术上专注于Chiplet封装（如7nm、5nm），与AMD、NXP等头部客户合作。
投资建议：
- 证券研究报告首次评级“买入-A”，目标价2760元，基于2024年PE 4000X。预计2023-2025年营收增长1628%-1550%，净利润533%-694%。
风险提示：
- 技术产业化不确定性、市场波动、国际贸易摩擦及成本上升风险。