20221017-光大证券-银行业周报_重点领域信贷投放加码_4Q_宽信用_预期渐强_13页_1mb

行业研究总结：银行业周报 (2022.10.10 - 2022.10.16)

核心内容

本报告主要分析了2022年第四季度银行业信贷投放情况、政策支持工具的实施进展、上市银行三季报预期及市场表现。整体来看，银行板块在当周表现弱于市场，但信贷投放强度和政策支持力度增强，为4Q银行股行情提供了支撑。

主要观点

1. 信贷投放强度回升

   • 3Q信贷投放总量高增，总量同比多增0.43万亿，中长期贷款占比显著提升，达74%，反映经济复苏和政策推动下的信贷扩张。
   • 五大行合计新增一般贷款2.3万亿，占3Q新增贷款的53%，凸显其在信贷投放中的“头雁”作用。
   • 制造业、基建、绿色、普惠等重点领域信贷投放力度明显增强，其中建行基建贷款增量占比达37%，具有代表性。

2. 政策性金融工具加码

   • 政策性开发性金融工具已累计投放6700亿，其中第一批6000亿已全部投放完毕，第二批再投放700亿，预计带动配套投资超万亿。
   • 设备更新改造专项再贷款设立，额度2000亿以上，重点支持教育、卫生健康等10个领域，推动信贷投放加速。

3. 上市银行三季报预期

   • 成都、常熟银行发布三季度业绩快报，盈利增速分别为31.6%和25.2%，扩表动能仍强，资产质量保持稳健。
   • 10月23日起，上市银行将密集发布三季报，预计3Q营收增速环比下降1-2pct，但部分优质区域银行仍有望维持20%以上的盈利增速。

关键信息

市场表现

• 银行板块A股当周下跌1.84%，沪深300指数上涨0.99%，银行指数跑输沪深300指数2.82pct。
• 个股表现分化，苏州银行、江阴银行、沪农商行、中信银行、常熟银行等涨幅居前。
• 北向资金本周净流出63亿，持仓市值占比下降至6.8%，但增持宁波银行、江苏银行。
• 南向资金净流入147亿港元，增持招商银行、农业银行等。

板块估值

• 截至10月14日，A股银行板块整体PB为0.53倍，H股为0.35倍，均处于近年低位。
• 分银行类型来看，A股城商行PB为0.71倍，农商行0.57倍，股份行0.55倍，国有行0.50倍。

资金动向

• 银行板块成交量104.54亿股，占A股的3.61%，成交金额713.43亿元，占A股的2.04%。
• 北向资金持有银行股市值减少63.02亿元，南向资金持有银行股市值减少15.74亿港元。

行业动态

• 人民银行公布9月金融数据，新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿，社融规模3.53万亿，同比多增6245亿。
• 成都银行、常熟银行发布三季度业绩快报，盈利增速分别为31.6%和25.2%。
• 南京银行高管计划增持，渝农商行拟增资8.03亿，招商银行强调经营稳定，浙商银行延长配股有效期。

投资建议

• 建议继续关注两条主线：①经营基本面优质、估值性价比高的宁波、招商、邮储银行；②深耕江浙地区、业绩释放能力强的江苏、南京、杭州、常熟银行等。
• 银行股下一阶段表现应建立在持续“稳增长”政策基础上，4Q“宽信用”预期渐强，预计银行板块将受益于政策支持和信贷投放。

风险提示

1. 疫情超预期可能对经济造成更大压力，拖累银行基本面。
2. 弱资质房地产企业信用风险释放可能成为重要变量。