20230330-东吴证券-中国海油-600938.SH-2022年年报点评_业绩高增长_增储上产成果显著_3页_434kb

中国海油（600938）2022年年报总结

核心内容概览

中国海油在2022年实现了显著的业绩增长，全年营业收入达4222.30亿元，同比增长71.56%；归母净利润为1417.00亿元，同比增长101.51%。公司盈利能力突出，成本控制良好，同时在增储上产方面取得实质性进展，展现出较强的市场竞争力。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年公司业绩高增长，受益于全球油价和天然气价格的上涨，以及产量的提升。
• 股东回报稳定：公司重视股东回报，2022年合计派息约1.27元/股，分红总额达600亿元人民币，股利支付率43%，高于行业平均水平。
• 增储上产成果显著：在油价和销量双升背景下，公司油气总产量再创新高，展现出良好的产能扩张能力。
• 成本管控优异：尽管面临全球通胀和大宗商品价格上涨的压力，公司仍实现有效降本增效，桶油成本仅微幅上涨3.05%。
• 资本支出增长：2022年公司资本支出达1025亿元，同比增长15.6%，其中勘探、开发和生产支出均实现增长，为未来增储上产提供坚实支撑。
• 投资评级维持“买入”：基于公司良好的盈利能力和成本控制，分析师维持“买入”评级，认为其未来表现值得期待。

关键财务数据

重要财务指标

关键信息

• 油价与气价上涨：2022年公司平均实现油价96.59美元/桶，同比增长42.27%；平均实现气价8.58美元/千立方英尺，同比增长23.45%。
• 产销量创新高：石油销量达487.7万桶，同比增长10.72%；天然气销量达726.2十亿立方英尺，同比增长11.95%。
• 成本结构：桶油主要成本为30.39美元/桶油当量，其中作业费用上升3%，其他税金大幅上升46.96%，导致成本微幅上涨。
• 现金流状况：2022年经营活动现金流为205.57亿元，投资活动现金流为-98.47亿元，筹资活动现金流为-64.96亿元，现金净增加额为44.20亿元。
• 市场表现：2023年3月29日收盘价为16.85元，A股全年股息率约7.5%，H股全年股息率约12.3%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对能源需求和价格产生影响。
• 油价波动：公司盈利与油价高度相关，油价下跌可能影响业绩。
• 增储上产速度不及预期：可能影响未来的增长潜力。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的盈利能力与成本控制能力，且在增储上产方面表现突出，具有长期投资价值。

相关研究

• 《中国海油(600938)：22年业绩腾飞，增储上产前景广阔》（2023-02-17）

联系信息

• 证券分析师：陈淑娴（执业证书：S0600523020004）
  邮箱：chensx@dwzq.com.cn
• 证券分析师：郭晶晶（执业证书：S0600523020001）
  电话：010-66573538

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