20170211-兴业证券-研究周扫描_重点报告和观点回顾_11页_455kb_455kb

文档总结

核心内容

本文档为兴业证券于2017年2月11日发布的周研究报告，内容涵盖宏观策略、行业研究、公司分析、海外研究及投资推荐等多个方面，旨在为投资者提供本周重点报告和观点回顾，辅助投资决策。

主要观点

宏观与策略分析

• 进出口改善：2017年1月进出口数据超预期，主要受基数和春节效应影响，同时美国库存周期拉动外需增长，新兴市场出口环境改善。
• 货币政策：央行态度转向中性偏紧，流动性投放和信用派生机制发生变化，融资成本反弹，地产商和非产能过剩行业受影响较大。
• 外储变化：外储略超预期，但下降速度放缓，人民币交易量下降，对资本外流不必过于担忧。
• 特朗普贸易政策：强调美国利益优先，可能通过“301条款”等法律手段开展贸易战，需关注其对全球贸易环境的影响。
• 通胀预期升温：PPI数据超预期，推动CPI上涨预期，一季度通胀预期高企，对货币政策形成约束。
• 市场机会：流动性边际拐点尚未出现，系统性机会有限，建议投资者调整仓位结构，关注交易性机会。

投资策略建议

• 短期重点：国企改革和“一带一路”主题，重点关注具备核心竞争力的蓝筹股和成长股。
• 板块机会：技术驱动型（半导体、光通信、新能源乘用车）、消费型（家装品牌化、医药）以及受益于供给侧改革的行业。
• 风险提示：需防范年报一季报的业绩不达预期、流动性收缩带来的抛售压力等。

关键信息

主要指数表现

行业前五（周涨幅%）

• 建筑材料：6.31%
• 建筑装饰：6.04%
• 钢铁：4.40%
• 有色金属：4.30%
• 通信：3.61%

行业前五（年初以来涨幅%）

• 钢铁：10.33%
• 国防军工：8.32%
• 建筑材料：6.65%
• 建筑装饰：4.84%
• 有色金属：4.10%

周重点推荐股票

重点公司分析

中铁二局（600528）

• 转型背景：通过资产置换转型为高端装备制造企业，专注于盾构机和铁路道岔。
• 增长潜力：受益于轨交建设及“一带一路”战略，未来三年承诺净利润分别为11.24亿、13.34亿、15.05亿。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.53元、0.73元、0.99元，给予“增持”评级。

中国化学（601117）

• 行业地位：国内化工工程龙头，资质、技术、经验领先。
• 业务结构：工程施工和勘察设计咨询为主，化工工程占比常年达80%。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.44元、0.55元、0.68元，给予“增持”评级。

泛微网络（603039）

• 行业地位：协同管理软件龙头，产品覆盖广泛。
• 发展优势：产品定制化与标准化平衡，销售能力强，客户数量超过8000家。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为1.28元、1.17元、1.44元，给予“增持”评级。

华润啤酒（0291HK）

• 业绩预期：2017年收入和净利润分别同比增长5.02%和159.4%。
• 估值分析：当前股价对应目标价有4.36%的上涨空间，给予“增持”评级。

行业研究重点

化工行业

• 行业景气：整体景气逐步复苏，子行业业绩分化明显。
• 重点品种：MDI、粘胶、涤纶、钛白粉、锂电材料、氯碱、橡胶轮胎等业绩改善显著。
• 投资主线：价值蓝筹股、农药行业、景气向上子行业、电子化学品。

汽车行业

• 宝马新周期：豪华车增速高于乘用车，具有高弹性。
• 行业格局：ABB（奥迪、宝马、奔驰）垄断竞争，竞争相对缓和。
• 推荐标的：华晨中国、宁波华翔、模塑科技、宝信汽车、广汇汽车、永达汽车等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对市场表现优于）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%~15%之间）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

联系方式

• 联系人：李兴（lixingyj@xyzq.com.cn）、兰杰（lanj@xyzq.com.cn）
• 销售经理：
  • 上海地区：盛英君、顾超、王立维等
  • 北京地区：郑小平、肖霞、王文钊等
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、王维宇等
  • 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚等
• 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）
• 传真：021-38565955

信息披露与声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者应独立判断，本报告不构成唯一投资依据。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

结论

报告综合分析了宏观经济、行业趋势、公司基本面及投资策略，建议投资者关注国企改革、一带一路、技术驱动型成长股及估值合理的优质企业。同时，提醒注意流动性收紧、年报一季报业绩风险及通胀预期等潜在影响，建议理性配置资产，关注政策导向下的结构性机会。