20160924-兴业证券-兴证研究周扫描_重点报告和观点回顾_14页_527kb

文档总结

核心内容概述

本报告是兴业研究所于2016年9月19日至2016年9月23日期间发布的重点报告和观点回顾，涵盖宏观策略、行业研究、公司研究、海外研究等多个方面，旨在为投资者提供有价值的参考信息。

主要观点

一、主要指数与行业表现

• 主要指数：

  • 上证综指：本周上涨1.03%，年初以来下跌14.28%
  • 深圳成指：本周上涨1.49%，年初以来下跌16.23%
  • 创业板指：本周上涨0.56%，年初以来下跌20.54%

• 行业前五（周涨幅%）：

  • 休闲服务：3.03%
  • 建筑材料：2.90%
  • 建筑装饰：2.89%
  • 房地产：2.58%
  • 商业贸易：2.42%

• 行业前五（年初以来涨幅%）：

  • 食品饮料：1.84%
  • 家用电器：-4.74%
  • 银行：-5.17%
  • 建筑材料：-5.61%
  • 有色金属：-5.84%

二、主要会议及活动观点

首旅酒店调研暨如家私有化首次交流纪要

• 营收增长：收购如家酒店集团66.14%股权后，合并范围发生变化，酒店运营业务营收同比增长425.61%，利润总额同比增长443.21%。
• 品牌表现：
  • 首旅建国/京伦：RePAR同比增长5.8%和11.55%
  • 如家酒店集团：RePAR同比增长5.76%
  • 首旅寒舍：以打造高端民宿为重点，已签约13家酒店，平均房价2176.33元，入住率12.24%
• 投资建议：公司定增引入新投资者，有望提升业绩，预计16-18年EPS分别为0.30/0.44/0.60元，维持“增持”评级。

三、宏观/策略/金工/固收

宏观策略观点

• 风险交易：CDS产品在中国金融市场逐渐兴起，标志着风险关注度上升，金融体系开始由“收益交易”转向“风险交易”。
• 货币政策：央行“以稳为先”，离岸人民币拆借利率创新高，预计本周美日议息会议将影响市场走势。
• A股策略：短期需防风险，中期仍是“螺蛳壳里做道场”。建议关注监管边际拐点、金融去杠杆、地产调控等潜在风险。

固收金工观点

• 利率与信用市场：利率市场波动，信用市场强势，资金面偏紧。
• 风险与机会：当前市场可能阶段性进入“赚钱变难、政策影响显著加大”的阶段，建议关注利率上升后的配置机会。
• 未来展望：若经济再下台阶，或金融监管趋严，将有助于打开负债端的封锁，进一步推动利率下行。

四、行业研究

服务机器人行业

• iRobot：全球领先的扫地机器人厂商，拥有iAdapt人工智能系统，产品具备高技术含量，市场占有率高。
• Pepper：日本软银与法国Aldebaran合作开发的情感机器人，具备语音识别、情绪分析等技术，推动服务机器人发展。
• 国内发展：国内扫地机器人市场仍处于增长初期，渗透率远低于成熟市场，未来增长空间大。

创新药行业

• 市场前景：创新药市场环境改善，政策鼓励创新，药企研发能力增强。
• 发展模式：分为1.0（从仿到创）、2.0（生而创新）、3.0（开放式创新）三种路径。
• 投资标的：恒瑞医药、康弘药业、君实生物等具备较强研发能力的药企值得关注。

企业级服务行业

• 市场格局：企业级服务市场迅速崛起，C端向B端转移。
• 发展路径：
  • 垂直深耕型：面向大中型客户，提供定制化服务。
  • 平台聚合型：面向中小企业，通过服务免费策略积累流量。
• 投资建议：推荐神州数码、齐心集团等垂直深耕型公司，以及神州泰岳、上海钢联等平台型公司。

五、公司研究

莱宝高科（002106）

• 业务亮点：专注中大尺寸OGS触控技术，子公司重庆莱宝科技表现突出。
• 业绩改善：2016年上半年扭亏为盈，预计全年净利润达1.9亿元。
• 投资建议：给予“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.28/0.42/0.62元。

福百盛（838146）

• 业务模式：原料贸易+养猪双轮驱动，贸易业务毛利率稳定。
• 成长潜力：生猪业务快速增长，预计2016年出栏量达12万头。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计16-18年归母净利润分别为0.60亿、0.61亿、0.62亿。

龙光地产（3380.HK）

• 盈利能力：上半年营收63.63亿元，同比增长23.4%，毛利率达30.3%。
• 区域布局：重仓深圳，合约销售金额同比增长71%，深圳区域占比53%。
• 投资建议：未来三年有望保持20-30%增长，建议关注。

江铃汽车（000550）

• 产品布局：新全顺换代产品上市，轻客业务复苏。
• 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为2.23/3.06/3.37元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价上调至10.2港元。

六、海外研究

吉利汽车（175.HK）

• 产品策略：帝豪GL与新帝豪联手冲击A级车市场，预计销量达1.5-2万辆。
• 产能提升：9月宝鸡工厂投产，预计10月销量有望提升至7-8000辆。
• 投资建议：维持“买入”评级，上调目标价至10.2港元。

龙光地产（3380.HK）

• 深圳布局：重仓深圳，合约销售金额同比增长71%，销售均价大幅上升。
• 盈利表现：上半年净利润12.78亿元，核心净利率达13.6%。
• 投资建议：未来三年增长潜力大，建议关注。

七、每周重点推荐股票

八、投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

九、联系人信息

• 联系人：

  • 李兴：lixingyj@xyzq.com.cn
  • 兰杰：lanj@xyzq.com.cn

• 销售经理联系方式：

  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩等
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉等
  • 深圳地区：朱元或、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等
  • 海外地区：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉等

十、信息披露与分析师声明

• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具有执业资格，以独立、客观态度出具报告，不因报告内容获得任何补偿。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担转载责任，投资者需自行判断。

以上为文档的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。