深度报告-20240514-开源证券-零售行业2023年报_2024年一季报综述_零售企业经营显著回暖_关注黄金珠宝_美容护理优质品牌_26页_2mb

行业概况：
2024年零售行业整体呈回暖态势，2024Q1收入同比增长46%，利润端表现更为强劲。消费结构分化明显，必选消费稳健增长，可选消费中黄金珠宝、医美板块表现突出。

细分赛道表现：

• 黄金珠宝：2024Q1在高基数下仍增长稳健，推出“龙元素”IP系列，高“稳增长+高股息”属性凸显，重点推荐潮宏基、老凤祥等。
• 美容护理（医美+化妆品）：医美板块（爱美客、华熙生物）增长亮眼，化妆品板块分化，头部品牌（珀莱雅、润本股份）持续高增。
• 跨境电商：海外需求强劲，头部企业运营能力成为竞争力，2024Q1增速放缓但行业景气度仍较高，推荐华凯易佰、吉宏股份等。
• 超市百货：2024Q1承压，毛利率改善，折扣化探索（如家家悦好惠星）和数字化转型成趋势。

投资建议：
关注黄金珠宝（潮宏基、老凤祥）、医美（爱美客、华熙生物）等高景气赛道龙头；超市板块（红旗连锁、永辉超市）持续提升运营效率；跨境电商长期出海机会值得关注。

风险提示：
宏观经济复苏不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
高“稳增长+高股息”组合及消费升级趋势捕捉是核心关注点。