20240426-国海证券-东方盛虹-000301.SZ-2023年年报点评报告__炼化一体化项目全面释放_1+N_战略行稳致_远_13页_1mb

东方盛虹（000301）2023年年报点评报告核心摘要

1. 核心财务表现

2023年，公司实现营业收入140,440亿元，同比增长119.87%；归母净利润717亿元，同比增长173.5%。炼化一体化项目全面投产，成为业绩增长的核心支撑。2023Q4单季度归母净利润为**-176亿元**，环比大幅下降，主要由产品价格波动和行业周期影响所致。

2. 产能扩张与战略布局

• 盛虹炼化项目：1600万吨/年炼化一体化项目全面释放，提升原料供应能力，涵盖乙烯、对二甲苯等基础化工产品。
• 新能源材料：战略布局POE、EVA、碳酸乙烯酯等领域，斯尔邦石化实现POE中试成功，并推动光伏材料国产化。
• 国际合作：拟引入沙特阿美作为战略投资者，强化原油供应与技术合作，加速国际化进程。

3. 未来发展前景

预计2024-2026年营业收入分别为153300亿、165600亿、175536亿，归母净利润分别达5510亿、6713亿、8239亿（对应PE分别为12、10、8倍）。公司在新材料、新能源领域的布局有望推动长期成长，并逐步优化季度业绩波动。

4. 风险提示

报告指出潜在风险包括：产能释放不及预期、原材料价格波动、环保政策趋严、汇率变化等。

5. 投资要点

公司作为全产业链能源化工企业，在炼化及新能源材料领域占据领先地位，业绩弹性较大。维持“买入”评级，建议长期关注其新能源材料业务发展。