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LLDPE与PP市场分析总结

核心内容概述

本文档分析了LLDPE与PP两大塑料品种在当前市场环境下的走势及影响因素。整体来看，油价上涨成为推动价格上行的主要动力，但供需两端的变化对市场表现产生重要影响。

LLDPE市场分析

主要观点

• 成本端推动：国际油价因地缘政治紧张而上涨至七年多来高位，带动LLDPE成本端上行。
• 供应端变化：上周LLDPE油制开工率上升1.7个百分点，国内检修损失量减少，供应持续增加。
• 需求端疲软：PE下游平均开工率环比大幅下滑7.7个百分点，多数下游企业陆续放假，农膜需求依旧趋弱，开工率环比下滑5.4个百分点。
• 库存情况：主要生产商库存水平为51万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅0.97%；港口库存小幅增加，但仍低于去年同期。
• 短期展望：供给端利空缓慢兑现，影响偏弱；下游开工率下降较快，基本面总体偏弱；节前交易时间不多，市场关注重点在成本端。

关键信息

• 油价上涨是LLDPE价格上行的主要驱动因素。
• 供应端呈现增长趋势，但受季节性因素影响，下游需求疲软限制了价格涨幅。
• 石化库存压力较小，港口库存增长有限，整体库存水平处于可控范围。
• 节前交易时间不多，市场短期将更多关注成本端变化。

PP市场分析

主要观点

• 成本端推动：油价上涨同样带动PP价格上行。
• 供应端变化：上周PP开工率下滑2.05个百分点，主要因转产及检修增多，短期供应增加预期减弱。
• 需求端分化：塑编开工率环比下滑1个百分点至47%，整体下游备货意愿不强；BOPP因利润尚可，开工率高于往年，成品库存去化较快，原料备货有所增加，成为局部亮点。
• 库存情况：当前库存压力小，年后多家石化企业预售至27日及年后，无明显销售压力；年后累库的去化程度或较快，对市场形成支撑。
• 盈利状况：目前全路径转为亏损状态，给予PP较强支撑；同时，两油库存处于历年低位，进一步支撑市场情绪。
• 短期展望：临近年关，下游将陆续停机放假，膜厂以交单为主，整体采买情绪不佳，现货跟涨有限，限制价格上行速度和幅度。

关键信息

• 油价上涨是PP价格上行的主要动力。
• 供应端因检修及转产增多，短期增长预期减弱。
• 下游需求分化明显，BOPP表现相对较好，塑编则持续疲软。
• 石化企业年后预售情况良好，库存压力小，对市场形成支撑。
• 虽然全路径亏损为PP提供支撑，但下游情绪不佳限制了价格涨幅。

总结对比

市场建议

• LLDPE：短期基本面偏弱，建议关注成本端变化及节前交易节奏。
• PP：虽然基本面有所支撑，但下游需求疲软仍限制价格涨幅，建议谨慎操作，关注BOPP等局部亮点。

数据来源：Wind、创元期货