20231105-德邦证券-聚光科技-300203.SZ-经营性现金流改善_PPP剥离取得进展_4页_778kb

聚光科技分析总结

公司概况
聚光科技是一家专注于环保/环保设备Ⅱ行业的公司，股票代码为300203SZ，当前股价为1791元。证券分析师维持“增持”投资评级，基于对公司未来发展潜力的分析。

业绩分析
2023年前三季度，公司营业收入同比下降56.4%，归母净利润下滑幅度更大。然而，第三季度业绩出现逆转，收入同比增长335%，归母净利润环比改善，主要得益于加大合同执行力度和经营性现金流量提升。毛利率环比上升，期间费用率下降，费用优化项目的实施有望在2024年贡献利润改善。

关键因素

• 经营改善：经营性现金流由负转正，增长2768%，PPP项目剥离是关键举措，预计将优化公司资本结构。
• 合同与增长：由于财政类客户占比高，整体合同额下降，但实验室板块增长20%以上；谱育科技的研发成果被视为长期增长驱动。
• 财务预测：调整后的盈利预测显示，2023-2025年收入预计分别增长45%、253%、194%，净利润预计从负转正并大幅提升。

风险提示
主要风险包括产品研发不及预期、跨境经营挑战、代理业务变动以及市场竞争加剧，这些因素可能影响公司表现。

投资建议
分析师认为，公司通过结构优化和更高端转型，能够实现盈利拐点，维持增持评级。