20230303-瑞达期货-沪铝市场周报_社会库存转为去库_沪铝期价或将偏强_19页_1mb

2023年3月3日沪铝市场周报总结

核心内容概述

2023年3月3日，沪铝市场整体呈现震荡偏强走势，期价收涨，沪伦比值上升。国内宏观情绪有所改善，叠加“两会”预期，市场信心增强。同时，社会库存转为去库，进一步支撑铝价上涨。

主要观点

• 期价走势：本周沪铝期价震荡收涨，沪伦比值上涨，显示国内铝价相对伦敦铝价有所走强。
• 宏观环境：美国PCE价格指数和失业金数据表现强劲，市场对美联储加息预期增强；国内PMI数据超预期，地产回暖，宏观情绪有所提振。
• 基本面变化：
  • 铝矿方面：全球主流国家铝土矿发运量环比增加，但中国到港量环比减少，显示进口压力有所缓解。
  • 供应端：云南省内电解铝厂减产落地，其他地区复产进度缓慢，供应压力有所缓解。
  • 需求端：国内铝下游加工龙头企业开工率小幅回升，临近消费旺季，需求回暖。
• 库存情况：国内外铝库存均处于低位，社会库存转为去库，对铝价形成支撑。
• 现货市场：国内A00铝锭现货价上涨，但现货贴水扩大，显示市场对期货价格的预期偏强。
• 产业数据：
  • 氧化铝产量同比增加，进口量同比减少。
  • 电解铝产量同比增加，进口量同比增加，出口量同比减少。
  • 铝材产量同比减少，进口量同比增加，出口量同比减少。
  • 铝合金产量同比减少，进口量同比减少，出口量同比增加。
• 房地产与基建：房地产市场承压，景气指数下降，但基建投资保持增长，对铝需求有一定支撑。
• 操作建议：短期沪铝AL2304合约建议以宽幅震荡偏多交易为主，注意操作节奏和风险控制。
• 期权策略：鉴于后市铝价预计震荡偏强，建议买入看涨期权以增强收益。

关键信息汇总

期价与比值

• 沪铝收盘价：18735元/吨（+115元/吨，+0.62%）
• 伦铝收盘价：2395.5美元/吨（+6美元/吨，+0.25%）
• 沪伦比值：7.78（+0.02）

持仓变化

• 沪铝前20名净持仓：44988手（-2790手）
• 沪铝总持仓量：475374手（-4822手，-1%）

价差情况

• 铝锌价差：4700元/吨（-170元/吨）
• 铜铝价差：51045元/吨（+70元/吨）

库存数据

• LME电解铝库存：546825吨（-21975吨，-3.86%）
• 上期所电解铝库存：302599吨（+6679吨，+2.26%）
• 国内电解铝社会库存：1208000吨（+37000吨，+3.16%）

铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口量：2022年12月为1014.95万吨（环比-13.71%，同比+16.3%）
• 氧化铝产量：2022年12月为652.1万吨（同比+4.4%）
• 氧化铝进口量：2022年12月为12.42吨（同比-51.34%）

铝材与铝合金

• 铝材产量：2022年12月为561.5万吨（同比-6.9%）
• 铝材进口量：2022年12月为25.87万吨（同比+6.3%）
• 铝材出口量：2022年12月为47.14万吨（同比-16.3%）
• 铝合金产量：2022年12月为104.9万吨（同比-7.6%）
• 铝合金进口量：2022年12月为9.23万吨（同比-28.21%）
• 铝合金出口量：2022年12月为2.04万吨（同比+131.83%）

房地产与基建

• 房地产景气指数：2022年12月为94.35（较上月-0.07，较去年同期-5.93）
• 房屋新开工面积：2022年1-12月为120587.07万平方米（同比-39.37%）
• 房屋竣工面积：2022年1-12月为86222.22万平方米（同比-9.93%）
• 基建投资：2022年1-12月同比增加11.52%

期权市场分析

• 铝期权隐含波动率：显示市场对后市铝价走势的预期偏强。
• 建议策略：鉴于铝价预计震荡偏强，建议投资者买入看涨期权以增强收益。

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