20230423-中泰期货-铝品种周度报告_铝锭强劲去库_价格有望维持强势_7页_741kb

铝品种周度报告（2023年4月23日）

内容概述

• 宏观方面：一季度国内GDP同比增长4.5%，超出预期；海外方面，美联储加息预期降温，经济数据波动。
• 市场回顾：铝价突破19000关口，主要因库存去化强劲、国内经济数据乐观及宏观情绪温和。
• 策略建议：逢低做多，关注去库支撑及宏观尾端风险。

核心内容提取

1. 宏观分析

• 国内一季度GDP增幅超预期，服务业、出口表现较好，基建投资放缓。
• 海外方面，美联储官员继续释放加息信号，但数据表明美国经济衰退压力加大，预期5月后加息进入尾声。
• 欧元区通胀依旧高企，制造业深陷困境。

2. 基本面分析

• 库存去化：铝锭库存连续两周周度去库超过5万吨，创历史高位，铝棒库存亦有所下降。
• 供应情况：云南限电政策影响电解铝产量，云南地区减少产能5-30%。国内电解铝开工率上升但存在复产节奏问题。
• 需求端：3月汽车消费显著回升；但固定资产投资增速放缓，房地产投资负增长。
• 氧化铝与氧化铝进口：氧化铝价格下行趋势明显，进口亏损持续扩大。

3. 现货市场

• 现货升贴水波动较大：无锡地区升水成交最高达10-20元/吨，佛山市场贴水波动为20-30元/吨。
• 锡、巩义市场贴水偏高，华东均价贴水100-130元/吨不等。

4. 后市展望

• 铝价或维持“震荡偏强”的走势，短期内受去库支撑，但需关注海外经济数据及LME铝价走势。
• 中长期来看，由于美联储进入降息阶段预期及国内去库持续，铝价仍存在上行空间。
• 风险点：补库需求不及预期、美联储加息预期升温等。

免责声明：本报告仅限客户阅读，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。