2018-清科2010年中国代办股份市场发展专题研究报告_28页_2mb

中国代办股份市场发展专题研究报告总结

核心内容

本报告全面分析了中国代办股份市场的现状、发展趋势以及未来创新业务的前景，强调了其在多层次资本市场建设中的重要地位。代办股份市场作为场外交易市场的重要组成部分，旨在解决非上市公司股权流通和融资难题，推动科技型中小企业发展。

主要观点

1. 发展现状

   • 代办股份市场起步于2006年，目前已有61家企业挂牌，但整体交投不活跃，市场规模较小。
   • 2009年成交金额达4.83亿元，较2008年增长64.8%。
   • 代办股份市场存在挂牌企业数量少、交易不活跃、融资功能有限、信息披露渠道不畅等问题。

2. 发展趋势

   • 2010年随着创业板的推出，代办股份市场扩容和制度完善成为重点。
   • 未来将逐步引入做市商制度，建立绿色转板机制，提升市场流动性与企业上市效率。
   • 试点范围将扩大至其他国家级高新技术园区，形成全国性的场外交易市场体系。

3. 创新业务发展

   • 做市商制度：有助于提高市场流动性，引导科学估值，但需防范道德风险和监管成本。
   • 绿色转板机制：允许符合条件的企业直接转板至主板或创业板，缩短上市流程，提高融资效率。

关键信息

代办股份市场现状

• 挂牌企业数量：2009年累计59家挂牌企业，2010年有望增至61家。
• 交易规模：2009年成交1.07亿股，金额4.83亿元，较2008年分别增长98.9%和64.8%。
• 融资情况：9家公司完成10次定向增资，累计融资4.25亿元，但整体融资功能有限。
• 转板情况：2009年有2家企业成功转板至主板或创业板，但缺乏明确的转板机制。

代办股份市场制度完善

• 挂牌条件：从三年存续期调整为两年，降低企业挂牌门槛。
• 交易制度：引入定价转让方式，提高交易效率。
• 信息披露：要求挂牌公司披露财务信息，提高市场透明度。
• 做市商制度：引入做市商以提升流动性，但需制定相关规则和监管措施。
• 转板机制：建立绿色转板通道，使企业可直接转板至主板或创业板，无需重新排队。

代办股份市场面临的挑战

• 交易机制单一：主要采用协议转让，导致流动性差、价格易被操纵。
• 融资功能不足：定向增资仅限于9家公司，无法满足更多企业的融资需求。
• 信息披露渠道不畅：主要依赖券商网站和营业部，缺乏多元化的信息披露方式。
• 缺乏转板机制：目前企业转板仍需通过主板或创业板的IPO流程，影响企业积极性。

未来发展方向

1. 扩大试点范围：将中关村经验推广至其他国家级高新技术园区，形成全国性市场。
2. 完善交易机制：引入做市商制度，增强市场流动性，降低交易成本。
3. 建立绿色转板机制：允许企业直接转板至主板或创业板，提升融资效率。
4. 加强市场监管：制定完善的信息披露规则和监管机制，防范道德风险。
5. 提升市场吸引力：通过降低企业挂牌门槛、提供财政补贴、改善信息披露渠道等方式，吸引更多企业参与。

总结

中国代办股份市场作为多层次资本市场的重要组成部分，具有巨大的发展潜力。未来需通过制度完善、引入做市商机制、建立绿色转板通道等方式，提升市场流动性、融资功能和信息披露透明度。同时，加强监管，确保市场健康发展，使其成为科技型中小企业的融资平台和上市资源的孵化器，推动我国资本市场多层次体系建设。