20241209-中原证券-埃斯顿-002747.SZ-三季报点评_通用设备三季度有边际改善_静待行业复苏带动业绩增长_6页_886kb

埃斯顿（002747）三季报点评：三季度财务边际改善，静待行业复苏。

公司三季度单季度营收增长217%，前三季度营收同比增长44%，但净利润受新能源行业需求下滑和竞争加剧影响，前三季度归母净利润同比下降157.55%。主要原因包括光伏、锂电机器人需求减少，毛利率下滑至3.27%，研发投入高企。未来，公司受益于工业机器人国产替代和设备更新周期，预计2024-2026年营收和利润将恢复增长，首次给予增持评级。行业方面，国产机器人厂商增速领先，市场份额提升至51.6%。风险包括制造业投资不及预期和产品毛利率压力。

总之，埃斯顿作为国产工业机器人龙头，全球布局和技术创新为其增长提供支撑，但需持续降本增效。