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螺卷早报（2023-3-22）总结

核心内容

本报告为螺纹钢与热卷期货的每日市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。分析师赵通基于当前市场环境，对螺纹钢与热卷的短期走势进行预测，并列出影响价格的主要利多与利空因素。

螺纹钢分析

基本面

• 螺纹钢近期实际产量变化不大，供应端增长乏力，预计本月保持平稳。
• 需求方面，表观消费小幅回落，库存继续去化，但基建需求依然强劲，地产需求改善有限。
• 整体趋势：偏空

基差

• 螺纹现货折算价为4280，基差为124，现货升水期货。
• 基差趋势：偏多

库存

• 全国35个主要城市螺纹钢库存为858.51万吨，环比减少3.38%，同比减少11.41%。
• 库存趋势：中性

盘面

• 螺纹价格在20日线下方，20日线向上。
• 盘面趋势：偏空

主力持仓

• 螺纹主力合约多头持仓减少。
• 持仓趋势：偏多

预期

• 三月需求恢复放缓，市场信心受挫，盘面价格可能出现较大回调。
• 整体价格震荡区间下移，海外风险加剧可能导致原料回调幅度加大。
• 操作建议：日内4150-4250区间逢高偏空操作

热卷分析

基本面

• 热卷供需变化不大，供应端低于同期，钢厂扩张意愿不强。
• 表观消费环比略有增加，下游制造业PMI继续扩张，基建韧性延续。
• 整体趋势：中性

基差

• 热卷现货折算价为4340，基差为67，现货升水期货。
• 基差趋势：偏多

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为257.85万吨，环比减少5.72%，同比增加3.08%。
• 库存趋势：中性

盘面

• 热卷价格在20日线下方，20日线向下。
• 盘面趋势：偏空

主力持仓

• 热卷主力合约多头持仓减少。
• 持仓趋势：偏多

预期

• 热卷基本面变化不大，但近期黑色系全面回调，价格波动加大。
• 短期价格走势转弱，考验下方支撑4250附近。
• 操作建议：日内4250-4350区间逢高偏空操作

利多因素

• 宏观经济5%目标明确，下游基建韧性延续。
• 上游成本保持高位，下游制造业连续回暖。
• 供应水平低于同期，库存压力较小。

利空因素

• 需求回落，上周旺季消费未能如预期好转。
• 原料成本下移，螺纹钢需求回落带动钢价下行。

本周交易逻辑

• 螺纹钢与热卷价格均受到需求回落影响，市场信心受挫。
• 但下方支撑仍较强，价格预计宽幅震荡运行。

风险点

• 下行风险：宏观政策实际效果不佳，上半年旺季消费不及预期。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

附图说明

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、螺纹与热卷基差、唐山钢坯价格、国内废钢综合价格、高炉与电炉开工率、螺纹与热卷周产量、螺纹与热卷盘面利润、铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存、螺纹与热卷社会库存、螺纹与热卷钢厂库存、螺纹与热卷表观消费、螺纹与热卷库存消费比、房地产投资与销售、施工面积与新开工面积、2月制造业PMI、钢材月度出口数据、水泥价格等图表均提供市场参考，数据来源为Wind。