20230528-天风证券-玻璃玻纤行业研究周报_浮法价跌_库存有所回升_18页_976kb

玻璃行业研究报告摘要

行业评级

维持强于大市评级。

核心内容

供给端

• 浮法玻璃：周内产能小幅增长，国内浮法玻璃生产线日熔量环比增加600吨，当前日熔量约166200吨。
• 光伏玻璃：产能基本持平，当前日熔量约86880吨，但中长期看未来可能存在产能过剩。

需求端

• 浮法玻璃：需求表现偏弱，多地交投降温，下游需求恢复尚需时间。
• 光伏玻璃：装机量同比大幅增长（如2023年1-4月装机Yoy+186%），需求高景气度下继续看好龙头公司。

库存

• 浮法玻璃：库存显著回升，多个区域增幅巨大（如重点监测省份库存环比增长680%）。
• 光伏玻璃：库存天数环比增幅收窄（环比增长379%，增幅较上周降低）。

价格

• 浮法玻璃：价格大幅下跌（较上月下跌300%），各区域均有不同幅度调整。
• 光伏玻璃：价格稳定，市场交投平稳。

成本与利润

• 成本：纯碱等原料价格继续下调，驱动玻璃成本下降。
• 利润：行业利润维持高位，但短期光伏价格压力仍存。浮法玻璃盈利能力下降，但预计价格企稳后逐步修复。

投资建议

1. 浮法玻璃：看好龙头公司（旗滨集团、南玻A、信义玻璃）投资价值，持续推荐。
2. 光伏玻璃：推荐高弹性品种（金晶科技、亚玛顿），同时看好龙头公司（信义光能、福莱特）。
3. 新材料：看好国产替代趋势，推荐凯盛科技（UTG）、山东药玻（药用玻璃）等。

风险提示

• 原材料成本上行可能导致下游需求延缓超预期。
• 浮法产能及利用率提升超预期可能加剧市场压力。
• 海外能源转型不及预期，光伏组件价格存在波动风险。

免责声明

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