20230507-新湖期货-国内消费有韧性_铜价下方存支撑_5页_1mb

铜价分析总结

核心观点

国内消费具有韧性，铜价下方存在支撑。基本面如制造业PMI修复、库存下降，短期市场动态如美联储议息会议和就业数据，共同影响铜价区间震荡。

国内基本面与消费

制造业PMI环比回落，显示铜消费走弱，但国内经济持续修复，新能源领域表现强劲。节后数据显示，电解铜产量小幅减少，成品库存增加110万吨，库存下降2176吨至135万吨，市场消费有韧性，支撑铜价。

市场动态与国际因素

周四凌晨美联储加息25BP，鲍威尔言论偏鸽但保留通胀目标决心，美元指数走弱临时提振铜价，但美国就业数据好于预期缓解衰退担忧，铜价小幅走高。节后下游企业备货有限，市场交投活跃度改善。

现货与库存情况

现货升水：上海地区升水70元/吨，广东贴水25元/吨。铜精矿加工费回升，但废铜价差缩至866元/吨，导致再生铜杆企业减产。库存：上期所铜库存下降至135万吨，伦铜库存稳定，保税区库存持平，CFTC持仓显示净空头增加。

行情展望

预计铜价继续下跌空间有限，后续可能延续区间震荡运行，支持因素包括国内需求修复和库存降库。