20230507-中财期货-铝策略周报_宏观及成本拖累_关注下方支撑_17页_1mb

报告内容总结

以下是对提供的铝行业分析报告的全面总结，涵盖宏观形势、供给需求、库存、价格市场以及操作建议。

宏观及政策环境：中国制造业PMI降至49.2，低于预期；美国一季度GDP增长率11%经济低于预期2%，欧美银行业风险加剧（如第一共和银行关闭）。美联储加息25BP，利率目标区间上调至5%–5.25%，本轮加息周期可能结束。整体经济压力大，避险情绪存在，预焙阳极价格显著下降，影响铝价。

供给端动态：云南地区罕见干旱持续，电力紧张可能限制铝产能复产；其他地区如广西、四川电解铝产能少量复产，新增产能投入；氧化铝产量激增，进口减少，出口稳定。

需求端动态：金三银四过后，铝下游加工龙头企业开工率降至63.8%，需求放缓；汽车、空调等产量增加，但整体消费疲软。

库存情况：国内电解铝社会库存继续去化至835万吨，铝棒库存开始累增至155万吨；LME铝库存减少。

价格与市场回顾：铝价从18320元/吨下跌后反弹至18470元/吨，成本中枢下降约350元/吨；伦铝价格下降34美元/吨，沪伦比7.89。氧化铝价格下降，阳极炭块等原料价格回落，显著压低成本。

操作建议与风险：建议关注铝价支撑位18000；风险包括云南电力好转、需求不足、金融风险蔓延以及宏观经济不确定性。

其他相关数据：铝土矿进口和产量增长；电网投资和房屋竣工面积增加，可能对铝材需求有潜在支持；云南天气预报显示未来10天降雨可能缓解干旱。

该报告强调外部风险和内部供需矛盾，铝市场承压，需谨慎监控。