20240723-西南证券-蔚蓝锂芯-002245.SZ-锂电池上半年强劲反弹_下半年有望满产_5页_1mb

蔚蓝锂芯（002245）年中报分析总结

业绩增长显著，锂电池业务复苏

2024年上半年，公司实现营收近3065亿元，同比增长3619%，净利润增长超30倍，环比增长显著。锂电池业务收入达1106亿元，出货量175亿颗，预计全年出货量4亿-45亿颗，盈利能力逐季提升。

海外产能扩张与市场扩展

公司加速马来西亚锂电池项目建设，一期产能3亿颗，2025年Q2投产，目标覆盖全球大客户及储能、电动工具等领域。同时拓展BBU模块、eVTOL等新应用场景。

LED及金属物流业务稳健

LED业务收入增长247%，重点布局背光市场；金属物流业务预计全年利润超15亿元，保持良好运营。

投资建议与风险提示

维持“持有”评级，预计2024-2026年净利润为442/554/680亿元。风险包括锂电池需求不及预期、产能过剩及LED行业低迷。

关键数据摘要

• 2024Q2扣非净利润环比增长5633%
• 海外产能提升或进一步改善单颗盈利水平
• 销售旺季叠加需求修复，全年出货重回增长轨道