20240614-东吴证券-私募基金月度跟踪_新增私募数量边际增缓_主观多头策略业绩亮眼_22页_2mb

私募基金月度跟踪（2024年6月14日）

——东吴证券金工专题报告摘要

市场行情回顾

2024年5月，A股整体震荡下行，上证指数跌5.8%，沪深300指数跌6.8%，中小盘指数回撤更剧烈。行业分化明显，有色金属、银行表现突出，传媒、计算机领跌。

风格角度，价值股优于成长股，大盘价值指数月涨1.27%。因子层面，近一月分红、成长、价值因子表现较好，而市值、波动率、流动性因子拖累收益。

私募基金指数表现

5月私募策略中，纯债、固收复合类产品表现领先（收益+0.95%/+0.82%），主观宏观、量化多策略紧随其后；指数增强类基金当月跌幅显著（-8.8%），与市场重估节奏有关；主观多头策略表现亮眼，多数Top15产品5月赚绿。

分策略看：

• 主观多头：中位数收益+23%，Annuity+56%，押注港股、红利板块、煤炭等行业核心资产。
• 量化多头：表现偏弱，Annuity-24%，部分源于市场风格切换。

政策动态

《私募证券投资基金运作指引》（4月30日发布）明确最低规模要求（500万）、开放频率、杠杆比例及组合投资要求，并保留过渡期安排；

《程序化交易管理规定》（10月8日实施）将对高频交易、系统合规等方面加强监管，有助防范市场操纵。

风险提示

• 未来市场波动风险；
• 经济复苏或政策调整导致市场预期恶化；
• 主观与量化风格切换对短期收益影响巨大，需密切跟踪。

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