20180801-国金证券-建筑和工程行业点评_政治局会议定调_稳增长_持续性更强_基建_补短板_行情料再起_3页_487kb

文档总结

核心内容

2019年7月31日，中共中央政治局会议召开，明确将“稳增长”作为下半年经济发展的主要方向，强调了实施积极的财政政策和稳健的货币政策的重要性。会议还指出要加大基础设施领域“补短板”的力度，并提出要推进乡村振兴、去杠杆、改革开放及“一带一路”建设，同时坚定遏制房价上涨，做好民生保障和社会稳定工作。

主要观点

• “稳增长”政策导向：政治局会议对“稳增长”的强调表明政策持续性更强，预计下半年将有多次降准，以促进市场对建筑板块的估值修复。
• 基建补短板成为重点：政策支持下，基建领域将获得持续投资，尤其是交通基础设施如公路、铁路、城市轨道交通等，均存在较大建设空间。
• 环保行业维持高景气：生态环保和环境治理业在H1投资额增长显著，且作为污染防治和乡村振兴的重要方向，未来仍将保持高增长态势。
• 投资建议：
  • 推荐建筑蓝筹：如葛洲坝、中国铁建等，具备稳定业绩和高订单保障。
  • 推荐设计企业：如苏交科、中设集团，受益于交通投资提速。
  • 推荐园林板块：如岭南股份，基本面强劲，估值较低。
• 风险提示：包括利率上行、PPP项目落地不及预期、相关标的业绩增长不及预期等。

关键信息

基建投资增长预测

• 公路水路建设H1环比增速为32.2%
• 铁路下半年同比增速预计为31.3%，环比增速为31.2%
• 轨道交通下半年投资完成额环比增速预计超过100%

政策背景

• “十三五”规划目标未达，基建领域仍需加大投入
• 政策层面多次强调“补短板”与“稳增长”结合
• 川藏铁路等重大工程具备全线开工条件，带动相关投资

投资建议细分

• 建筑子版块：推荐基建板块
• 基建子版块：推荐交通运输类、生态环保类
• 区域：推荐中西部基建
• 估值：推荐低估值建筑蓝筹

投资评级说明

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