20180511-天风证券-晨会集萃_12页_508kb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容
本次晨会集萃涵盖了多个行业和板块的分析,重点推荐了医药生物、固收、通信、计算机、电新、有色等领域,并提供了市场情绪、宏观数据、主要商品、外汇、海外市场、A股市场概览、申万行业指数、新股信息、分析师团队等信息。
主要观点
医药生物行业
- 医药生物行业盈利能力稳步提升,重点推荐创新药、高端医疗器械、大健康消费和疫苗。
- 化学原料药因环保趋严,产品价格提升,盈利能力同比大幅增长。
- 中药板块增速稳健,OTC板块表现亮眼,具备中长期配置价值。
- 疫苗板块同比增速明显,生长激素、胰岛素类企业实现较快增长。
- 医药商业因“两票制”执行,行业集中度进一步提升。
- 医疗器械板块分化明显,高端医疗器械迎来发展良机。
- 医疗服务板块盈利能力逐步增强,龙头效应明显。
- 化学制剂短期受招标降价影响,未来一致性评价将提升行业集中度。
- 创新药是医药企业长期发展的方向。
买方观点
- 市场情绪回暖,关注低估值下的保险2季度保费改善带来的机会。
- 中长期来看,市场为存量博弈格局,成长股行情为主。
- 关注大众低价消费(如啤酒、食品)和化工尤其是石化产业链的投资机会。
- TMT和军工中由国家层面推动的核心技术趋势,关注未来成长性估值。
固收板块
- 4月CPI同比增长1.8%,增速继续下行0.3个百分点,环比为-0.2%,食品项是主要拖累因素。
- PPI同比上涨3.4%,止跌反弹,预计2季度后期PPI将回升,CPI若止跌则无持续下行压力。
- 货币基金规模继续增长,但高增长可能告一段落,主要受监管政策影响,散户成为增长主力。
关键信息
晨会焦点
- 光迅科技:定增加码100G数通产能,看好电信+数通双轮驱动,上调18-20年归母净利润预测,维持“增持”评级。
- 易华录:泰州数据湖项目落地,商业模式创新带动业绩增长,上调目标价至43.00元,维持“买入”评级。
- 开元股份:授予恒企高管644万股限制性股票,激励机制加强,预计18-20年EPS分别为0.72元、0.88元、1.15元,维持“买入”评级。
- 医药生物:重点推荐创新药、高端医疗器械、消费升级领域、高景气度的疫苗等板块。
市场数据
- 上证综指:3174.41,涨跌%:0.48
- 沪深300:3893.06,涨跌%:0.55
- 中证500:6040.57,涨跌%:0.19
- 创业板指:1865.36,涨跌%:0.51
- 国债指数:164.21,涨跌%:0.02
宏观数据
- 工业:6.2%(201712)至6.0%(201803)
- 出口:-2.7%(201712)至12.9%(201803)
主要商品
- 纽约期油:71.24,涨跌%:1.71
- 纽约期金:1321.8,涨跌%:0.67
外汇
- 美元指数:92.66,涨跌%:-0.48
- 美元-人民币:6.64,涨跌%:-0.16
海外市场
- 香港恒生:30809.22,涨跌%:0.89
- 道琼斯:24542.54,涨跌%:0.75
- 纳斯达克:7339.91,涨跌%:1.0
- 标普500:2697.79,涨跌%:0.97
- 日经225:22497.18,涨跌%:0.39
- 德国DAX:12943.06,涨跌%:0.24
- 法国CAC:5534.63,涨跌%:0.23
- 富时100:7662.52,涨跌%:1.28
- 台湾:10760.21,涨跌%:0.53
A股市场概览
- 沪深A:总市值621510亿元,流通市值442699亿元,市盈率19倍,市净率1.9倍
- 沪深300:总市值347178亿元,流通市值257189亿元,市盈率11倍,市净率1.2倍
- 中小盘:总市值102774亿元,流通市值70796亿元,市盈率37倍,市净率3.4倍
- 创业板:总市值54596亿元,流通市值33137亿元,市盈率63倍,市净率4.2倍
申万行业指数
- 医药生物:总市值442399亿元,流通市值324486亿元,市盈率30倍,市净率3.1倍
- 其他行业如化工、电子、机械设备等均有相应数据。
新股信息
- 科沃斯:股票代码603486.SH,网下发行数量2807.00万股,估算询价价格20.02元
- 欣锐科技:股票代码300745.SZ,网上发行数量1143.00万股,网上申购上限1.10万股,发行价格11.65元
- 汉嘉设计:股票代码300746.SZ,网上发行数量2104.00万股,网上申购上限2.10万股,发行价格未公布
投资策略
- 市场情绪有所回暖,关注低估值下的保险2季度保费改善带来的机会。
- 中长期市场为存量博弈格局,成长股行情为主。
- 关注大众低价消费和化工尤其是石化产业链的投资机会。
- TMT和军工中由国家层面推动的核心技术趋势,关注未来成长性估值。
风险提示
- 医药生物行业:处方药产品招标降价风险、新药研发进度不及预期、公司业绩不及预期。
- 光迅科技:研发风险、运营商资本开支低预期、下游库存超预期、贸易战。
- 易华录:数据湖项目落地、电子标识推进较慢、回款不及预期。
- 开元股份:恒企业绩不达预期、全国职业教育行业竞争态势加剧。
分析师团队
产品团队研究团队
- 治小梅、王茜、戴爽、李友琳、李辉、陈宏亮、吴頔、赵宗原、邹润芳、曾帅、经纬、崔宇、朱元骏、范想想、朱晔、唐海清、容志能、王亦雷、王奕红、王俊贤、姜佳汛、徐彪、刘晨明、肖超虎、李如娟、姜禄彬、许向真、廖志明、林瑾璐、杨诚笑、孙亮、田源、田庆争、王小芃、崔琰、吴骁宇、盛昌盛、武浩翔、黄顺卿、侯星辰、时奕、戴飞、蒋梦晗、史文斐。
投资策略研究团队
- 徐彪、刘晨明、肖超虎、李如娟、姜禄彬、许向真、廖志明、林瑾璐、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星宇、沈海兵、缪欣君、王竞之、蔡雯娟、罗岸阳、谢丽媛、唐笑、岳恒宇、陈航杰、肖文劲、姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈、吴先兴、张欣慰、陈奕、王喆、陈可、韩谨阳、赵晓光、吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊、邓学、张程航、娄周鑫、周沐、姜浩、刘章明、张璐芳、吴晓楠、孙海洋、李听悦、杨烨辉、郑薇、廖庆阳、潘海洋、李扬、王金成、张樨、刘子栋、刘鹏、丁一、何长天、杨藻、王纪斌、李丹丹、杨星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