国防军工行业专题研究_强军梦托起中国梦_从国庆阅兵看国防工业巨变_12页_1mb

报告摘要

2019年国庆阅兵是新中国成立70周年的重大活动，标志着我国国防工业迈入新时代。此次阅兵不仅是一次军事力量的展示，更是我国国防建设阶段性成果的体现，展示了我国军事现代化、信息化和自主创新能力的提升。

阅兵历史阶段：我国国庆阅兵大致可分为三个阶段：
- 第一阶段（1949年-1959年）：装备整体落后，军种建设初期。
- 第二阶段（1984年-2017年）：国防工业体系逐步完善，信息化装备逐步增加。
- 第三阶段（2019年起）：国庆70周年阅兵是新时代首次阅兵，所有受阅装备均为国产现役主战装备。
阅兵规模：此次阅兵规模空前，时长约80分钟，总人数约1.5万人，各型飞机160余架，装备达580台套。
受阅方队：
- 徒步方队：包括仪仗队、各军种、院校科研、维和部队等15个方队。
- 装备方队：分为陆、海、防空反导、信息作战、无人作战、后装保障、战略打击等7个模块，共32个方队。
- 空中梯队：包括领队机、预警指挥机、轰炸机、舰载机、歼击机、陆航突击等12个梯队。
- 联合军乐团：由1300多人组成，以解放军军乐团为主。
装备特点：
- 所有受阅装备均为国产现役主战装备。
- 新式武器装备比重较高，首次亮相的装备包括15式轻型坦克、歼-20战斗机、新一代通用直升机、东风-41洲际导弹等。
- 装备信息化程度高，具备更强的指挥控制能力和打击精度。

信息化与自主可控：信息化是强军建设的重要领域，未来装备迭代和信息化部件占比的提升将带动产业链相关公司的发展。
受益标的：根据阅兵可能带来的行业景气和订单预期，推荐布局四大主线：
1. 主战装备：中直股份、中航飞机、中航沈飞、内蒙一机。
2. 信息化装备+核心器件：中航光电、航天电器、振华科技。
3. 新材料：火炬电子、菲利华、光威复材。
4. 军工改革红利：四创电子、航天电子。
风险提示：
- 军品订单波动较大，受国防预算和采购计划影响。
- 军工改革进度可能低于预期，部分重组方案存在调整和延迟的风险。

股票代码	股票名称	EPS（元）	PE（倍）
600038.SH	中直股份	2018A: 0.87 / 2019E: 1.09 / 2020E: 1.38 / 2021E: 1.69	2018A: 52.1 / 2019E: 41.3 / 2020E: 32.7 / 2021E: 26.7
002179.SZ	中航光电	2018A: 1.22 / 2019E: 1.14 / 2020E: 1.42 / 2021E: 1.76	2018A: 33.4 / 2019E: 35.6 / 2020E: 28.6 / 2021E: 23.1
000733.SZ	振华科技	2018A: 0.55 / 2019E: 0.62 / 2020E: 0.76 / 2021E: 0.95	2018A: 29.8 / 2019E: 26.3 / 2020E: 21.5 / 2021E: 17.2
603678.SH	火炬电子	2018A: 0.74 / 2019E: 0.93 / 2020E: 1.20 / 2021E: 1.53	2018A: 30.0 / 2019E: 23.8 / 2020E: 18.5 / 2021E: 14.6
300395.SZ	菲利华	2018A: 0.55 / 2019E: 0.67 / 2020E: 0.92 / 2021E: 1.24	2018A: 40.2 / 2019E: 32.6 / 2020E: 23.8 / 2021E: 17.8
600990.SH	四创电子	2018A: 1.62 / 2019E: 1.71 / 2020E: 2.00 / 2021E: 2.31	2018A: 31.4 / 2019E: 29.8 / 2020E: 25.4 / 2021E: 22.0
600879.SH	航天电子	2018A: 0.17 / 2019E: 0.19 / 2020E: 0.22 / 2021E: 0.26	2018A: 36.5 / 2019E: 31.8 / 2020E: 27.7 / 2021E: 23.8

本报告所表述的任何观点均反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。

股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间）、减持（相对基准指数跌幅在5%以上）。
行业评级：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（相对基准指数跌幅在10%以上）。