投中研究院-投中统计_2019年VC_PE市场募资举步维艰-投资回归价值本源_25页_2mb

2019年VC/PE市场总结

核心内容概述

2019年，中国VC/PE市场整体呈现募资困难、投资活跃度下降、交易数量减少的趋势，市场逐渐回归价值投资本源。随着监管趋严和金融去杠杆政策的实施，市场环境更加理性，机构更注重项目的质量与回报。

主要观点

• 募资困难加剧：2019年新成立基金数量环比缩减两成，募资周期延长，人民币基金募资难尤为明显，而美元基金因市场信心较强，募资表现相对较好。
• 投资活跃度下降：VC/PE机构参与投资数量与2018年相比减少近三成，机构普遍放缓投资节奏，更注重精投优投，对项目商业模式和财务数据的考量更加严格。
• 创投交易数量大幅减少：创投交易数量几近腰斩，降幅高达48.05%，交易总金额骤降44.51%，早期投资明显退潮，投资阶段向成长期和成熟期偏移。
• 私募股权市场相对稳健：尽管私募股权市场也出现趋势下行，但其波动控制在合理范围内，交易数量和金额分别下降31.55%和26.82%，相比创投市场更为稳定。
• 重点行业融资集中：2019年投资热点集中在IT及信息化、互联网、医疗健康、汽车行业等领域，其中互联网和汽车行业融资规模最大。

关键信息

基金募集情况

• 新成立基金数量：2019年共新成立3332支基金，较前一年减少两成。
• 基金募集规模：562支基金完成募集，总规模1408.23亿美元，平均单支募集规模2.51亿美元。
• 美元基金表现突出：美元基金募资均值（8.78亿美元）远超人民币基金（1.89亿美元），且7支Top10基金为美元基金。
• 地域分布：广东省新成立基金数量最多，其中深圳市成为私募股权基金的主要聚集地。

投资情况

• 投资活跃度降温：2019年参与投资的机构数量减少近三成，机构普遍选择精投优投，减少出手次数。
• 投资阶段后移：早期投资显著减少，A轮及以上轮次投资数量增加，投资均值达到1012万美元。
• 重点投资领域：
  • IT及信息化：融资数量808起，单笔均值7.46万美元。
  • 互联网：融资规模104.88亿美元，单笔均值16.21万美元。
  • 医疗健康：融资数量615起，融资规模7.73亿美元，单笔均值12.57万美元。
  • 汽车行业：融资数量107起，融资规模3.77亿美元，单笔均值3525万美元。

重点融资案例

• 威马汽车：完成30亿元C轮融资，累计融资近230亿元人民币。
• 京东健康：获得超10亿美元A轮融资，由京东、CPE China Fund、中金资本等共同投资。
• 网易云音乐：获得7亿美元B2轮融资，由阿里巴巴领投，云锋基金跟投。
• 地平线机器人：获得6亿美元B轮融资，由SK中国、SK Hynix等领投。
• 理想汽车：获得5.3亿美元C轮融资，由王兴、字节跳动等领投。
• 自如：获得5亿美元B轮融资，由泛大西洋资本领投，腾讯、红杉中国等跟投。
• 瓜子二手车直卖网：获得15亿美元D轮融资，由软银愿景基金领投。
• 康众汽配：获得3.8亿美元D+轮融资，由华平投资、PAG太盟投资集团等共同投资。
• 博郡汽车：获得25亿人民币战略融资，由银鞍资本、盛世投资等共同投资。

数据说明

• 数据来源：所有数据均来自CVSource投中数据。
• 统计口径：
  • 新成立基金：统计期限内新注册成立的基金。
  • 完成募集基金：统计期限内宣布募集完成的基金。
  • 创投市场：融资轮次处于种子轮至C轮（包括C+轮）的投资。
  • 私募股权市场：融资轮次处于D轮及以后（包括D轮）的投资。
• 融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开数值的金额进行估计并纳入统计。
• 汇率换算：所有涉及募资和投资金额均按当日汇率换算为美元进行统计。

机构分布与趋势

• 头部机构与政府背景机构：头部机构和有政府或上市公司背景的机构仍保持较高的投资活跃度，而中小机构则明显减少或暂停新基金设立。
• 基金数量分布：2019年新成立基金数量呈现两极分化，17家机构新成立10支及以上基金，而1302家机构仅新成立1支基金。

市场展望

• 行业洗牌：2019年VC/PE市场进入回调期，行业洗牌加速，机构更注重项目的质量与回报。
• 价值投资回归：市场逐渐回归价值投资本源，机构对项目的遴选更加严格，投资策略更加成熟。
• 政策支持：深圳等地区通过政策扶持，成为私募股权基金的主要聚集地，为行业提供了新的发展机遇。

投中研究院简介

• 成立时间：2005年。
• 业务范围：媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动。
• 目标：通过信息资源与专业化整合服务，提升市场透明度，辅助商业决策。
• 服务对象：国内外投资机构、监管部门、行业组织。
• 办公地点：北京、上海、深圳等地。

总结

2019年，中国VC/PE市场在监管趋严和金融去杠杆背景下，整体呈现募资困难、投资活跃度下降、交易数量减少的趋势。市场逐渐回归价值投资本源，机构更注重项目的质量与回报，投资阶段向成长期和成熟期偏移。重点行业如IT及信息化、互联网、医疗健康、汽车行业等成为投资热点，深圳等地区因政策扶持成为私募股权基金的主要聚集地。投中研究院作为行业领先机构，致力于提供全面的信息与研究服务，助力市场健康发展。