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2019年VC/PE市场年度总结

核心内容概览

2019年，中国VC/PE市场整体呈现募资困难、投资活跃度下降、交易数量与金额显著减少的态势。市场回归价值投资本源，机构更注重项目的筛选与投后管理，行业洗牌加速。与此同时，部分行业如互联网、医疗健康、人工智能、汽车行业等仍保持较高的融资热度，头部机构与政府背景机构在市场中占据主导地位。

主要观点

• 募资困难加剧：2019年新成立基金数量环比缩减两成，募资周期延长，人民币基金募资尤为困难，而美元基金因市场信心较强，募资规模显著高于人民币基金。
• 投资活跃度降温：VC/PE机构参与投资的数量较2018年减少近三成，机构普遍放缓投资节奏，倾向于“优投精投”，头部机构及有政府背景的机构仍是主要投资力量。
• 创投交易大幅缩水：创投交易数量几近腰斩，降幅达48.05%，交易总金额下降44.51%，市场进入回调期，早期投资显著减少，投资阶段向成长期偏移。
• 私募股权市场相对稳定：私募股权交易数量与金额虽有下降，但波动控制在合理范围内，行业趋势下行但未出现极端情况，部分领域如互联网、汽车行业仍表现强劲。
• 行业融资集中：互联网、医疗健康、人工智能、汽车行业等成为融资热点，其中互联网融资规模最高，达16442.36亿美元；汽车行业虽案例数量较少，但单笔融资金额较高，多为大额交易。

关键信息

一、基金募集情况

• 新成立基金数量：2019年新成立基金数量为3332支，环比减少两成。
• 募资总额：完成募集的基金总规模为1408.23亿美元，其中美元基金募资均值（8.78亿美元）远超人民币基金（1.89亿美元）。
• 基金分布：广东省新成立基金最多，深圳市成为私募股权基金设立的聚集地。
• 基金类型分布：
  • Growth基金：345支，募资867.28亿美元
  • Venture基金：175支，募资143.34亿美元
  • Buyout基金：13支，募资237.90亿美元
  • FOF基金：13支，募资54.31亿美元
  • Gov. Matching基金：11支，募资81.72亿美元
  • Angel基金：4支，募资1.68亿美元
  • Real Estate基金：1支，募资22.00亿美元

二、投资活动情况

• 投资机构数量：2019年参与投资的机构数量较2018年减少近三成。
• 投资轮次分布：
  • 种子轮：2.64%（140起）
  • 天使轮：18.28%（971起）
  • A轮：27.02%（1435起）
  • B轮：10.90%（579起）
  • C轮：4.33%（230起）
  • C+轮：0.75%（40起）
  • 未披露：20.30%（1078起）
• 投资均值：2019年创投市场单笔投资均值达1012万美元，较此前有所增长，表明市场趋于理性。

三、重点融资行业

• 融资数量最多行业：制造业（422起）、互联网（215起）、IT及信息化（243起）
• 融资规模最大行业：互联网（16442.36亿美元）、金融（10806.08亿美元）、能源及矿业（5889.05亿美元）
• 融资均值最高行业：汽车行业（119.34万美元）、运输物流（182.91万美元）、生活服务（363.12万美元）

四、重点融资案例

数据说明

• 数据来源：CVSource投中数据
• 统计口径：
  • 新成立基金：于统计期限内新注册成立的基金
  • 完成募集基金：于统计期限内宣布募集完成的基金
  • 创投/VC：种子轮至C轮（含C+轮）
  • 私募股权/PE：D轮及以后（含D轮）
  • 融资规模：以市场公开披露金额为准，未公开则进行估计
• 汇率换算：所有募资与投资金额统一按当日汇率换算为美元统计

市场趋势总结

2019年VC/PE市场整体呈现“募资难、投资精、行业洗牌”的特点。随着政策趋严与资本寒冬的影响，市场逐步回归理性，机构更注重项目质量与长期价值。尽管整体市场表现疲软，但部分行业如互联网、医疗健康、人工智能、汽车行业等仍保持较高热度，显示出市场在调整中的结构性机会。