20210103-天风证券-化工行业研究周报_VA价格跳涨_氟化工制冷剂价格持续走高_21页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月3日化工行业的整体表现及重点子行业产品价格变动情况，同时对重点公司进行了投资建议和盈利预测。报告指出，尽管整体化工板块小幅上涨，但部分产品价格显著上涨，部分则下跌。在行业趋势方面，重点推荐具备成长性和抗风险能力的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 本周产品价格变化

• 涨幅前五子行业：

  • 维生素A：上涨28.6%
  • 维生素K3：上涨21.5%
  • 三氯乙烯：上涨17.5%
  • 氢氟酸：上涨10.3%
  • 腈纶短纤：上涨9.7%

• 跌幅前五子行业：

  • 有机硅：下跌4.3%
  • 电石法PVC：下跌6.8%
  • 乙烯法PVC：下跌5.5%
  • 聚合MDI：下跌18.0%
  • 丙酮：下跌22.8%

2. 重点产品分析

• 维生素A：

  • 价格上涨28.6%，主要由于小厂家库存清理完毕，市场供应紧张，且巴斯夫扩建导致VA1000产品供应受限。
  • 中间贸易商库存稀少，导致市场寻货困难。

• 氟化工制冷剂：

  • 三氯乙烯：价格稳中有升，开工率维持在66%，下游R134a需求支撑。
  • R125：市场高位盘整，供应紧张，江苏梅兰化工1万吨装置停车，短期内无重启计划，淄博飞源2万吨装置低位运行。
  • 氢氟酸：价格上升，国内产能230万吨，开工率60%。

3. 板块及个股表现

• 基础化工板块：较上周上涨0.31%，跑输沪深300指数3.05个百分点，涨幅排名第23位。

• 涨幅前十个股：

  • 龙蟠科技（34.6%）
  • 金正大（18.52%）
  • 金力泰（17.12%）
  • 三友化工（14.78%）
  • 雄塑科技（14.52%）
  • 奥克股份（13.26%）
  • 雅化集团（12.97%）
  • 瑞丰高材（12.75%）
  • 丹化科技（12.57%）
  • 三棵树（12.56%）

• 跌幅前十个股：

  • 湖南海利（-26.33%）
  • 德威新材（-16.54%）
  • 凯美特气（-13.52%）
  • 嘉澳环保（-10.89%）
  • 容大感光（-10.70%）
  • 天铁股份（-9.59%）
  • 苏州龙杰（-9.19%）
  • 硅宝科技（-8.28%）
  • *ST尤夫（-8.22%）
  • 润禾材料（-8.21%）

4. 板块估值

• PB（市净率）：基础化工板块为2.94倍，沪深300为1.95倍。
• PE（市盈率）：基础化工板块为33.01倍，沪深300为19.35倍。

重点公司观点与建议

风险提示

• 油价大幅波动
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

投资建议

1. 粘胶短纤：疫情缓解，需求复苏，推荐龙头三友化工。
2. 农药行业：关注国内外农药淡季及出口市场，推荐扬农化工、利尔化学、安道麦、利民股份、广信股份。
3. 锂电材料：推荐新宙邦，受益于电动汽车发展。
4. 沸石及OLED业务：推荐万润股份，受益于国六标准及OLED需求增长。
5. MDI及TDI：推荐万华化学，MDI价格有望回升，项目投产带来增长。

行业重点新闻

• 阿克苏诺贝尔收购北美游艇涂料品牌，扩大市场布局。
• 美国限制毒死蜱使用，逐步淘汰，为替代品研究提供时间。
• 江苏扬农化工子公司获环评批复，新项目即将启动。
• 立邦与吴德南集团合作延期，影响合资公司股权变动。
• 阿里与先正达合作推出“超级苹果”，通过农残检测，品质提升。

图表与数据来源

• 图1：A股各行业涨跌幅（中信分类）
• 图2：基础化工子行业涨跌幅（申万分类）
• 图3、图4：基础化工与A股PB、PE走势
• 图5-图40：重点化工产品价格及价差走势（如PTA、PVC、MDI、R125、有机硅等）

数据来源：WIND、百川资讯、饲料巴巴、天风证券研究所