20240827-财通证券-中科创达-300496.SZ-手机业务环比改善_整体收入仍承压_3页_442kb

中科创达半年度财务分析摘要

投资评级：增持（维持）
核心观点：尽管公司二季度业绩大幅下滑，但某些业务板块开始环比改善，长期增长潜力依然存在。

财务表现：

• 2024年上半年营业收入240亿元，同比下降33.9%，净利润同比下降73.10%。
• 二季度单季收入下降72.7%、净利润减少93.80%，毛利率下降7.82个百分点，净利率降低1.104个百分点，期间费用率同比提升15.8个百分点。

业务分拆：

• 智能软件业务收入略有下降，但智能汽车与智能物联网业务分别实现43.4%、65.9%的增长。
• 智能手机业务虽呈环比回升趋势，但在竞争激烈的情况下仍同比下降显著。
• 预测公司2024-2026年收入分别为5392亿元、6445亿元、7724亿元，净利润预期为47.8亿元、57.8亿元、70.5亿元。

风险提示：

• 汽车智能化发展可能慢于预期、物联网行业增速放缓
• 手机业务复苏不达预期及宏观经济下行风险
• 同时股票估值PE分别为38倍、31倍、25倍

盈利预测：从表格数据可见，公司未来几年营业收入及净利润预计保持增长，每股收益及ROE指标趋稳。

结论：基于公司在嵌入式操作系统市场的领先优势与智能化行业快速发展的长期趋势，维持"增持"评级。