20240827-财通证券-中科创达-300496.SZ-手机业务环比改善_整体收入仍承压_3页

中科创达(300496) 2024年半年度报告分析总结

根据中科创达发布的2024年半年度报告，公司2024年上半年业绩承压，收入和利润大幅下降。现将其核心问题和投资观点总结如下：

一、业绩概述

公司2024年上半年实现营业收入240.1亿元，同比下降33.9%；归属于母公司净利润10.4亿元，同比下降73.1%。其中，第二季度单季收入同比下降72.7%，净利率同比下降11.04个百分点，期间费用率同比提升15.8个百分点。

二、业务结构解析

1. 收入下滑的主要原因：

   • 智能软件业务：上半年收入同比下降17.67%，尽管环比增长53.43%，但仍低于去年同期；
   • 智能手机业务：受价格竞争加剧影响，同比下降较大，成为表观收入压力的核心因素。

2. 增长业务亮点：

   • 智能汽车业务：同比增长43.4%，是公司未来增长的新动力；
   • 智能物联网业务：同比增长65.9%，拓展空间广阔。

三、投资视角

• 短期承压：尽管收入承压，公司核心竞争优势仍在，重点押注Rubik大模型投入，短期业绩波动难掩长期成长潜力。
• 评级展望：维持**“增持”评级，预计2024-2026年营收分别为539.2亿、644.5亿、772.4亿元**，净利润分别为47.8亿、57.8亿、70.5亿元，当前PE估值分别为38倍、31倍、25倍，具备估值修复支撑。

四、风险提示

• 汽车智能化推进缓慢；
• 物联网行业竞争加剧；
• 智能手机市场复苏不及预期；
• 宏观经济对产业周期的影响。

结果要点：业绩短期承压，但智能汽车和物联网业务增长强劲。维持“增持”评级，短期波动不改中长期成长逻辑。