20130806-湘财证券-热点纷呈_各领风骚_13页_1mb

A股投资策略总结（第27期）

核心内容概述

本报告为湘财证券研究所发布的第27期A股投资策略周刊，主要分析了当前A股市场在稳增长政策背景下的表现与投资机会。报告指出，尽管稳增长政策对市场信心有所提振，但其对经济的拉动作用有限，市场仍处于区间震荡的结构性行情中。同时，报告对国内外商品市场、资本市场估值、流动性变化以及投资建议进行了详细分析。

主要观点

1. 市场表现

• 上周A股市场呈现全面小幅上涨，上证指数上涨0.92%，沪深300指数上涨1.05%，中小板上涨0.89%，创业板上涨2.63%。
• 海外市场受美联储政策及就业数据影响，出现波动，但欧元区PMI数据回升至50%以上，支撑了欧美市场反弹。
• 中国A股整体估值水平较低，部分行业如医药、家电等需求稳定，具备投资价值。

2. 稳增长政策效果

• 国务院推出的稳增长措施，主要包括加强城市基础设施建设，如市政地下管网、污水垃圾处理、燃气供热管网改造和轨道交通建设。
• 这些措施对稳定需求有一定作用，但对整体经济拉动有限，其影响主要集中在部分行业，如管网生产商、水泥和机械行业。
• 相比铁路、公路和房地产建设，市政管网建设对产业链的扩散效应较弱。
• 地方政府债务压力大，资金筹措成为稳增长政策实施的重要挑战。

3. 市场结构性行情延续

• 在基本面放缓或平稳的背景下，市场仍将延续区间震荡的结构性行情。
• 主体性投资机会仍是市场的重点，建议关注价格上涨带动的细分行业，如家禽、水产品养殖、味精、化纤等。
• 主题投资方面，海工装备（军工）、4G、智慧城市、家电等主题值得关注。
• 需求稳定的行业如医药，也具备长期投资价值。

关键信息

1. 指数估值情况（上周）

2. 市政管网建设空间

• 2011年我国城市排水管道长度为41万公里，供气管道为34.9万公里。
• 住建部要求建立雨水污水分离系统，将大幅增加管网需求，利好相关生产企业。

3. 流动性改善

• 7月份央行通过逆回购和3年期票据续作稳定短期流动性。
• 尽管3年期票据续作锁定部分流动性，但整体流动性仍有所改善。

投资建议

1. 行业建议

• 价格上涨带动行业：如家禽、水产品养殖、味精、化纤等。
• 主题投资：海工装备（军工）、4G、智慧城市、家电等。
• 需求稳定行业：医药、消费类等。

2. 投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

分析师信息

• 朱礼旭：执业证书编号S0500511080003，联系方式：(8621) 68634510-8675，邮箱：Zlx3448@xcsc.com
• 牛鹏云：执业证书编号S0500511050002，联系方式：(8621) 68634510-8278，邮箱：npy3333@xcsc.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦5层湘财证券研究所
• 官网：http://www.xcsc.com

重要声明

• 本报告仅供湘财证券有限责任公司客户使用。
• 报告基于合法获取的信息，但不保证其精确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并谨慎决策。
• 未经许可，不得复制、发布或引用本报告内容。