2017-消费金融深度研究报告-行业爆发在即，银行系、场景和风控类各领风骚_60页_4mb

消费金融深度研究报告总结

核心内容

消费金融行业正迎来快速发展，国家政策支持、产业资本布局以及互联网技术的推动，共同促使其成为未来经济增长的重要引擎。报告指出，消费金融市场规模预计在2017年突破1000亿元人民币，而整个消费信贷市场将保持20%以上的年增长率，至2019年将达到41.1万亿元。消费金融产业链涵盖资金供给方、消费金融服务平台、消费供给方和监管征信催收等环节，其中消费金融服务提供商是核心。

主要观点

• 国家战略支持：2016年两会首次提出消费金融公司试点，多项政策文件出台，显示出国家对消费金融的高度重视和政策支持。
• 市场潜力巨大：居民消费能力与观念升级，消费金融有望成为不断扩容的蓝海市场。预计到2020年，中国消费市场将扩大至6.5万亿美元。
• 互联网金融趋势：互联网消费金融增长迅速，电商生态推动消费贷款规模扩张。场景化营销和大数据风控成为行业发展的关键。
• 银行系优势明显：银行系掌握稀缺牌照，具有资金成本优势和成熟的征信体系，有望在监管政策下成为行业领头羊。
• 科技巨头布局：京东、阿里、苏宁等科技巨头已全面布局消费金融，形成各自的消费金融生态圈，如京东白条、阿里花呗和借呗等。
• 一级市场活跃：消费金融相关企业获得大量融资，覆盖征信、旅游、房地产、汽车、黄金投资、奢侈品等多个细分领域。
• 二级市场参与：二级市场也积极布局消费金融，如康耐特、生意宝、海立美达、奥马电器、新开普、世纪瑞尔等企业。

关键信息

政策与市场发展

• 国家政策鼓励消费金融发展，如《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》。
• 2016年国务院启动互联网金融专项整治，对P2P网贷进行重点监管，利好银行系发展。

行业竞争格局

• 消费金融行业由银行、消费金融公司、电商平台、分期购物平台等多类机构共同参与，形成多足鼎立的格局。
• 银行系具备牌照优势、资金实力和征信体系，有望成为行业领头羊。
• 电商平台通过自身流量和用户数据，形成高效的风控体系和消费场景，如京东白条、阿里花呗等。

技术与模式创新

• 大数据和互联网技术推动消费金融的创新，提升风控效率和用户体验。
• 京东白条ABS产品成功挂牌，推动消费金融资产证券化发展。
• 分期乐通过线上线下闭环模式，深耕校园市场，形成独特的消费金融生态圈。

相关标的

• 银行系：康耐特、生意宝等。
• 场景类：海立美达、奥马电器、新开普、世纪瑞尔等。
• 风控类：银之杰等。

风险提示

• 政策风险：监管政策变化可能影响行业发展。
• 业务拓展风险：业务拓展进度可能低于预期，影响市场表现。

投资建议

• 建议重点关注银行系、场景类和风控类企业。
• 银行系企业如康耐特、生意宝具备牌照优势和资金成本优势。
• 场景类企业如海立美达、奥马电器、新开普、世纪瑞尔具备消费场景优势。
• 风控类企业如银之杰在大数据征信方面具有优势。

估值与投资催化剂

• 政策支持：消费金融业务不断落地，推动行业发展。
• 业绩加速：消费金融业务增长带动公司业绩提升。

未来展望

• 消费金融行业将在政策、资本和技术的推动下持续爆发。
• 银行系、电商平台、分期购物平台等将共同推动行业创新与增长。
• 大数据和互联网技术将成为消费金融发展的重要支撑。