20240328-浙商证券-特海国际-09658.HK-特海国际2023业绩点评_盈利能力持续改善_开店正提速_3页_766kb

特海国际公司总结

• 2023年业绩表现：
  公司2023年全年营业收入686亿美元，同比增长23%；净利润2526万美元，首次实现扭亏为盈。其中，2023年下半年净利润已连续三个半年为正。

• 盈利能力持续改善：
  毛利率从上年的64.8%提升至65.8%，净利率在2023年达到6%。翻台率在东南亚、东亚和北美地区分别达35、36、37次/天，同比增长0.1、0.6、0.6次/天。

• 门店扩张加速：
  2024年初已新开3家门店，分别位于加拿大、菲律宾和泰国，开店节奏较2023年加快，预计2024年开店数量有望达到双位数。

• 盈利预测与估值：
  预计2024-2026年归母净利润将分别达到48、66、79百万美元，年均增速88%、38%、18%。当前PE分别为23、17、14倍。浙商证券维持“增持”评级。

• 风险提示：
  需关注宏观经济下行、食品安全及门店扩张不及预期等因素对公司的潜在影响。